변동성 대응 능력 필요한 시점, 시장 돌파구는

[출발 증시 830]

- 마켓 진단
출연 : 신얼 현대증권


주간 시장 흐름
금주 시장은 위험자산 회피 심리가 재부각 되는 상황이었다. 3월 위험자산 선호 심리가 두각을 나타냈으나 여전히 대외경기의 회복세에 대한 불확실성이 상존하고 있어 증시는 후퇴하는 모습을 보였다. 특히 엔/달러 환율이 전일 110엔을 하회하는 모습을 보였으며 현재 108엔까지 하락해 엔고 현상이 지속되고 있다. 향후 경기속도를 나타내는 채권시장에서는 시장금리의 장단기물 스프레드에 축소세가 미약하게 지속되고 있다. 이는 경기가 부진하며 향후에도 경기회복에 대한 가능성이 크지 않다는 것을 채권시장이 반영하고 있다고 해석할 수 있다.

이번 주 시장 핵심 이슈
금주 시장도 뚜렷한 방향성을 나타내지는 않았다. 특히 유가에서는 기대감과 회의감이 상존하는 모습을 보였으며, 여전히 30불대 후반에서 등락을 거듭하고 있다. 현재 원유가격에 대한 시초가에 따라 미국 및 유럽증시가 움직이고 있으며, 이는 국내증시에도 영향을 미치고 있다. 여전히 원유재고 축소에 대한 기대감이 지속하고 있어 유가가 상승하거나 위험자산 선호 심리가 강화될 수 있다. 하지만 다음 주 주말, OPEC 회의가 예정되어 있지만 3월 중순부터 회의가 연기되고 있기 때문에 일정에 대해 신뢰할 수 없다. OPEC 국가뿐만 아니라 비OPEC 국가 간의 시장 점유율로 인해 치킨게임 양상이 두드러지고 있다. 그렇기 때문에 유가 동결 혹은 감산에 대해 큰 기대를 하지 않는 것이 좋다. 6월에는 사우디의 국채발행이 있기 때문에 추가적인 유가 하락을 방치하지는 않을 것이라는 기대감이 유가의 하방을 뒷받침하고 있는 것으로 판단된다.

다음 주 시장에서 주목해야 할 이슈
- 4월 11일 : 중국, 3월 CPI

- 4월 12일 :
-> 韓, 3월 수출 및 수입물가
-> 美, 3월 NFIB 소기업 낙관지수
-> 獨, 3월 CPI
- 4월 13일 :
- 美, 3월 소매판매 · PPI
- 中, 3월 수출 · 수입 증가율
- EU, 2월 산업생산
- 4월 14일 : 美 3월 CPI, EU 3월 CPI
- 4월 15일 : 韓, 3월 실업률 , 美 4월 뉴욕 엠파이어스테이트 제조업 지수
-> 3월 광공업생산, 설비가동률

다음 주 시장 체크 포인트
다음 주에는 미국의 경제지표와 통화정책 정상화에 따라 달러화 강세의 속도 둔화 여부가 원자재 가격과 연동될 것이며, 현재 글로벌 환율전쟁으로 인한 엔고의 흐름도 좌우할 수 있을 것이다. 미국의 3월 소매판매는 전월대비 상승할 것으로 예상되며, 3월 CPI는 전월대비 상승폭이 다소 둔화될 것으로 예상된다. 국내의 다음 주 시장 체크 포인트는 총선이 될 것이다. 금융시장에서 정치적인 부분을 예측하기는 매우 어렵지만, 3월부터 지표의 세부적인 부분에서 반등 모습이 나타나 정부는 경기 낙관론으로 전환했다. 이 흐름이 총선 결과에 따라 정부의 경기낙관론과 긍정적인 시각의 지속 여부가 달라질 것이다.

향후 시장 대비책
향후 시장은 방향성을 뚜렷하게 보이기 보다 모호한 등락현상이 지속될 것으로 예상된다. 전반적으로 연초 대비해 대외돌발 경기 악재가 소멸되고 있는 단계이기 때문에 위험자산 선호 심리는 잠재하고 있다. 우선 안전자산 선호 심리로 흐름이 진행된 후 유동성이 공급 되고 잠재되어 있는 위험자산 선호 심리를 부추겨 줄 수 있는 모멘텀이 발생할 것으로 예상된다.



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★ 출발 증시 830, 평일 오전 8시 30분 ~10시 LIVE