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엠바고 파기시 전적으로 귀사에 책임이 있습니다.>증시, 12월 FOMC 금리 인상 영향 선반영…내년 인상 속도에 주목
미국의 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 금리 결정을 앞두고 국내 증시가 안도 랠리에 대한 기대감을 키우고 있다.
이번 FOMC에서 완만한 금리 인상 기조가 확인된다면 코스피 역시 완만한 상승세를 이어갈 것이란 관측이 우세하다.
◇ 美 금리 인상은 확실시…"'비둘기 연준' 확인이 관건" 14일 금융투자업계에 따르면 FOMC는 한국 시간으로 오는 15일 0.25∼0.50% 수준인 기준금리를 25bp(1bp=0.01%) 올릴 것으로 전망되고 있다.
시카고상품거래소(CME) 금리 선물 시장에 반영된 12월 미국의 기준금리 인상 확률은 약 95%에 달한다.
최소한 금융시장은 미국의 금리 인상을 거의 확신하는 셈이다.
일반적으로 미국 금리가 올라가면 신흥국 시장에서 외국인 자금이 빠져나가면서신흥국 주식 시장의 하락과 채권 가격 약세가 동반 진행된다.
그러나 이번에는 금리 인상 가능성을 시장이 이미 충분히 선반영한 상태여서 신흥국 증시의 부담은 그리 크지 않을 것이란 분석이다.
시장은 대신 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 내년 기준금리 인상 속도와 폭에대해 어떤 '힌트'를 내놓을지에 주목하고 있다.
연준이 종전처럼 금리 인상에 신중한 '비둘기적'(통화완화 선호) 태도를 보일것이라는 기대가 많다.
특히 재닛 옐런 연준 의장이 종전처럼 '고압경제'(수요가 공급을 초과해 물가가오르는 현상)를 용인하겠다는 취지의 발언을 다시 꺼낼지가 관심사다.
옐런의 '고압경제' 발언은 일시적인 경기 과열이 나타나더라도 금리 인상에 최대한 신중하겠다는 의지로 해석되기 때문이다.
박상현 하이투자증권 연구원은 "12월 FOMC 결과 '고압경제'를 용인하는 분위기가 재차 확인된다면 달러화가 안정세를 유지할 수 있을 것"이라며 "이는 글로벌 자금의 위험자산 선호 현상을 더욱 강화시킬 것"이라고 전망했다.
박석현 유진투자증권[001200] 연구원도 "연준 통화정책 기조의 근간이라고 할수 있는 '점진적인 조절'에 변화가 예상되지 않는다"며 "금리 인상이 결정되더라도지난해 12월 첫 금리 인상 직후 불거졌던 혼란이 반복될 가능성은 작다"고 말했다.
실제 미국의 기준금리 인상이 확실시되는 가운데서도 외국인은 연일 한국 증시에서 순매수세를 이어가고 있다.
이달 들어 외국인은 2거래일을 제외하고 모두 매수 우위를 보였다. 전날까지 외국인의 순매수 규모는 5천33억원에 달한다.
김성환 부국증권[001270] 연구원은 "예상을 크게 벗어나지 않는 선에서 FOMC가마무리될 경우 달러화 강세는 속도 조절 국면에 진입할 것"이라며 "달러 강세 압력완화, 글로벌 리스크 지표 안정화 등의 환경 속에서 외국인의 매수세에 힘입은 코스피의 연말 랠리 가능성에 무게가 실린다"고 기대했다.
◇ "낙관론은 경계"…'내년 금리인상 4차례' 관측도 나와 그러나 아직 안도 랠리에 대한 기대는 성급하다는 판단도 있다.
시장은 대체로 미국이 내년 두 차례 금리를 올릴 가능성에 무게를 두고 있지만도널드 트럼프의 미국 대통령 당선 이후 두 차례 이상의 금리 인상이 단행될 수 있다는 관측도 점차 확산되는 분위기다.
트럼프 당선인이 내세우는 정부 재정 지출 확대와 인프라 투자 등의 공약이 물가와 금리 상승을 자극할 위험이 있기 때문이다.
이 때문에 옐런 의장이 이번 FOMC 회의에서 기존 입장과 달리 '고압경제' 용인에서 후퇴를 시사하는 발언을 내놓을 경우는 달러화 강세가 재차 진행되고 이는 신흥시장에 부담으로 작용할 수 있다.
김정현 IBK투자증권 연구원은 "트럼프 당선 이후 기대 인플레이션 상승으로 내년 기준금리 인상이 4차례까지도 가능할 것이란 우려가 최근 불거지고 있다"며 "다만 트럼프 공약에 대한 불확실성이 큰 가운데 연준이 굳이 인상 속도를 빠르게 할것이란 코멘트로 시장 불안을 더할 것으로 보진 않는다"고 말했다.
박석현 연구원도 "(FOMC 참석자들이 제시하는 향후 예상 기준금리 도표인) 금리점도표가 종전 1.125%에서 상향 조정될 경우 내년 연준 통화정책 기조에 대한 경계를 불러일으킬 수 있고 이는 주가 상승 탄력을 둔화시킬 수 있다"고 예상했다.
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