신용평가사들이 내년도 증권사 신용 전망에 대해 잇달아 부정적인 평가를 했다. 고금리와 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실화 우려가 커진 까닭이다.
15일 한국기업평가는 ‘2023년 산업 신용 전망’을 주제로 연 세미나에서 증권업의 신용등급 전망을 ‘부정적’ 등급으로 평가했다. 고금리 환경이 지속되면서 전반적인 거래 위축이 이어지고, 투자은행(IB) 부문도 실적 감소가 두드러질 것이라는 분석이다.
부동산 PF 리스크도 커진 상황이다. 한기평에 따르면 9월 말 기준 23개 증권사의 PF 익스포져는 총 24조3000억원으로 자기자본 대비 37% 수준이다. 3월 말(25조3000억원)과 비교하면 소폭 감소했으나 자금시장 경색이 지속될 경우 중소형 증권사는 유동성 문제가 심각해질 것이라는 게 한기평 분석이다.
김정현 한기평 평가기준실 전문위원은 “부동산 PF 리스크와 미분양 확대로 증권사 신용위험이 본격화될 것”이라며 “중소형 증권사는 자기자본 대비 PF 익스포져 비중이 커 PF 리스크가 현실화하면 더 큰 영향을 받을 것”이라고 내다봤다.
한국신용평가도 최근 발표한 보고서에서 증권업 신용 전망을 부정적으로 평가했다. 부동산금융의 건전성이 저하되면서 자기자본투자(PI) 손실까지 이어질 가능성이 있다고 분석한다.
한신평 관계자는 “전방위적인 건전성 저하가 예상되며, 브릿지론 등 고위험자산을 주로 취급한 증권사는 손실 위험이 크다”며 “PF유동화 사업의 역마진은 당분간 불가피하다”고 했다.
배태웅 기자 btu104@hankyung.com
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