외국인 지분 높고 배당확대 여력
[ 김진성 기자 ]
미국 엘리엇의 재등장으로 행동주의 펀드에 관심이 모아지는 가운데 이들이 표적으로 삼을 수 있는 기업들로 투자자의 이목이 쏠리고 있다. 국내에서는 네이버 포스코 엔씨소프트 등이 대상이 될 가능성이 있다는 분석이 나오고 있다. 외국인투자자 비중이 높고 배당 확대 등 주주 친화적인 경영을 펼칠 여력이 있기 때문이다.메리츠종금증권은 18일 발간한 보고서를 통해 최근 행동주의 펀드의 활동이 세계적으로 확산되고 있는 현상을 분석했다. 행동주의 펀드란 주식 매입을 통해 특정 기업의 주주가 된 뒤 이 기업의 경영에 적극적으로 관여해 기업가치 상승을 추구하는 펀드를 말한다. 이 증권사에 따르면 2010년 76개였던 이들 펀드의 수는 지난해 397개로 급증했다. 같은 기간 이들이 표적으로 삼은 기업도 137개에서 551개로 늘었다. 미국 기업에 집중됐던 투자 대상도 호주, 일본 등 여러 국가로 확산되고 있다. 이사회 진출을 비롯해 △인수합병(M&A) △주주환원 △사업구조 재편과 관련된 요구가 주를 이뤘다. 최근 삼성전자에 인적분할 등의 지배구조 개편과 특별 현금배당 등을 요구한 미국 행동주의 헤지펀드 엘리엇이 대 ?岵?사례다.
메리츠종금증권은 앞으로 국내 다른 기업들도 행동주의 펀드의 영향에서 자유롭지 못할 것으로 내다봤다. 그동안 이들 펀드가 보여준 투자전략상 저평가받고 있는 기업이 표적이 될 가능성이 크다고 전망했다. 대표적인 기업으로는 네이버 포스코 엔씨소프트 현대산업개발 대림산업 GS홈쇼핑 국도화학을 꼽았다.
이진우 메리츠종금증권 연구원은 “행동주의 펀드가 저평가받는 기업을 찾을 때 기준으로 삼는 △기업가치 대비 감가상각전영업이익(EBITDA) △유동비율 △주가 대비 잉여현금흐름(FCF) 비율 등에 부합하면서도 주주환원을 확대할 가능성이 있는 종목”이라고 말했다.
이 기업들은 현재 외국인투자자 지분율이 30%를 넘는다. 대림산업을 제외하면 모두 올초보다 외국인투자자 비중이 늘어났다. 지난해 5% 이상의 배당성향을 기록한 종목이기도 하다.
김진성 기자 jskim1028@hankyung.com
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