한전채 이어 '수급 쏠림' 우려…LCR 정상화도 발행 확대 요인
"작년과 금리 환경 달라…수급 부담 크지 않을 것" 전망도
(서울=연합뉴스) 홍유담 기자 = 만기 물량을 기준으로 하는 은행채의 발행 한도가 확대된 가운데 곧 만기가 돌아오는 은행채 규모 역시 급증하고 있는 것으로 나타났다.
한전채(한국전력 회사채)의 대규모 발행이 이어지는 상황에서 은행채까지 시장에 쏟아지면 우량채에 비해 선호도가 낮은 일반 회사채는 수급 경쟁에서 밀려날 수밖에 없다.
23일 금융정보업체 연합인포맥스에 따르면 이달 만기가 도래하는 은행채 물량은 18조9천200억원으로 집계됐다.
월별 은행채 만기 규모는 내달 23조1천300억원, 오는 6월 20조5천700억원으로 증가할 예정이다.
이에 따른 올해 2분기 은행채 만기 물량은 총 62조6천200억원 수준으로 1분기(48조3천600억원) 대비 29.49% 증가한다.
지난 1∼3월 월간 14조∼17조원대였던 은행채 만기 규모가 껑충 뛰자 향후 은행채 발행이 급증해 채권 시장에 부담을 줄 수 있다는 우려가 나온다.
금융당국이 지난달부터 은행채의 월간 발행 한도를 같은 달 만기 물량의 125%까지 확대했기 때문이다. 이전까지는 월간 만기 규모의 100% 이내로 제한돼왔다.
올해 한전채 등 공사채 발행량 늘었지만, 은행채 발행이 제한되면서 전체 우량채 물량의 폭증을 상쇄해왔는데 이제 이를 기대하기 어려운 것이다.
이달 21일 기준 올해 한전채 발행액은 9조5천500억원으로 지난해 동기(8조9천억원) 대비 7.30% 증가했다.
올해 주택저당증권(MBS) 발행액 역시 8조2천100억원으로 전년 동기(6조6천400억원)보다 23.71% 늘었다.
MBS는 한국주택금융공사가 주택저당채권을 기초자산으로 삼아 발행하는 것으로, 보금자리론 등의 대출 자금을 조달하기 위한 용도다. MBS는 발행사가 주금공인만큼 한전채와 마찬가지로 공사채에 해당해 일반 회사채보다 선호도가 높다.
김기명 한국투자증권 연구위원은 "경기 둔화와 부동산 경기 침체의 영향으로 금융권의 자금 수요가 축소되면서 은행채 등의 발행이 제한돼 한전채 물량 소화에 긍정적 영향을 미치고 있다"며 "은행채는 현재 순상환(발행액보다 상환액이 큰 상태) 기조를 유지하고 있다"고 설명했다.
다만 "은행채 발행이 증가할 경우 작년과 마찬가지로 한전채 물량에 은행채가 가세하면서 여타 회사채 및 여전채에 대한 '구축효과'가 발생할 가능성이 있다"고 짚었다.
아울러 은행 유동성커버리지비율(LCR) 규제 정상화 유예 조치가 예정대로 오는 6월 말 종료될 경우 은행들이 유동성 확보를 위해 채권 발행을 더 늘릴 수 있다.
LCR은 향후 30일간 예상되는 순 현금 유출액 대비 고(高)유동성 자산의 비율이다. 코로나19 사태 대응을 위해 LCR을 기존 100%에서 85%로 낮췄던 금융당국은 지난해 정상화 과정에서 '레고랜드 사태' 등으로 자금시장이 경색되자 올해 6월 말까지 92.5%를 유지하도록 했다.
채권시장이 홍역을 치렀던 지난해와 올해는 금리 환경이 다른 만큼 채권시장의 수급 부담이 예상보다 크지 않을 수 있다는 전망도 나온다.
김은기 삼성증권 연구원은 "한전채와 은행채의 대규모 발행에 대한 트라우마가 있지만, 지난해에는 기준금리도 크게 오르는 등 워낙 최악의 상황이었다"며 "지금은 기준금리 인상이 사실상 종료되고 시장금리도 내리고 있어 채권 발행량이 늘어나는 것은 큰 문제가 아니다"라고 말했다.
이어 "은행채 발행 한도가 확대됐지만, 현재 은행들의 자금 사정이 어렵지 않아 발행 규모를 굳이 크게 늘리지 않을 것"이라며 "LCR 규제 정상화 유예 조치도 추가 연장될 가능성이 있다"고 덧붙였다.
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