ING에 "美 자본도 눈독" vs "진정성 의심"…MG 매각도 불투명
KDB·롯데도 당분간 매각 없을듯…금리인상·자본규제가 핵심변수
(서울=연합뉴스) 홍정규 기자 = 한창 달아오른 듯하던 보험업계의 인수·합병(M&A) 움직임이 급속 냉각됐다.
'최대어'로 꼽히던 ING생명 매각이 사실상 수면 아래로 내려간 가운데 중국 3대 보험사인 안방(安邦)보험이 소유한 ABL생명과 동양생명 매각도 당분간 없을 것으로 전망된다.
일각에서 ABL생명과 동양생명 처분 관측이 나왔지만, 중국 당국은 이를 일축한 것으로 27일 알려졌다.
중국 보험감독위원회 관계자는 최근 한국 금융당국 관계자들을 만나 "안방보험은 당분간 ABL생명과 동양생명을 매각할 의향이 없다"고 밝혔다.
안방보험은 608억위안(약 10조원)의 공적자금이 투입돼 중국 당국의 영향력 아래 놓였다. 우샤오후이(吳小暉) 회장도 경제범죄 혐의로 기소돼 사실상 당국에 경영권이 넘어갔다는 게 정설이다.
금융당국 관계자는 "중국 당국은 안방보험의 해외 자산을 면밀히 살피는 상황인데, ABL생명과 동양생명은 일단 기업가치를 높이는 데 주력할 것으로 안다"고 전했다.
ING생명은 대주주인 MBK파트너스와 신한금융지주의 '배타적 협상기한'이 이달 초 종료됐다.
신한금융이 아니라도 MBK파트너스와 ING생명 지분을 두고 협상할 수 있게 됐다는 뜻이다.
보험업계 관계자는 "KB금융지주가 'CEO 리스크'에서 어느 정도 벗어나면서 중단됐던 실사를 재개한 것으로 안다"며 "미국 업체도 ING생명 인수를 타진하는 것으로 안다"고 말했다.
그러나 KB금융 반응엔 온도차가 있다. KB금융 관계자는 "보험업은 M&A를 포함해 다양한 방안을 검토하고 있다"는 원론적 입장을 보였다. ING생명을 포함한 생보사 인수를 서두를 이유가 없다는 의미로 풀이된다.
신한금융과 KB금융 모두 내부적으로는 ING생명 인수를 구체적으로 검토했지만, 경영권 프리미엄을 포함해 2조5천억원 넘는 돈은 ING생명 기업가치에 비춰 '오버페이(overpay·과도한 지출)'라고 보고 있다. 100% 지분을 확보하려면 약 4조원이 필요하다.
미국 업체의 ING생명 인수 추진도 과거 사례 등으로 미뤄 진정성에 의구심이 제기된다. 업계 사정에 정통한 고위 인사는 "실사를 명분 삼아 자료를 빼가는 쪽이 아닌가 싶다"고 말했다.
ING생명은 올해 말로 5년 기한 브랜드 사용 계약이 종료된다. 이후로는 'ING'라는 이름을 쓸 수 없다. 리브랜딩(Re-branding)이 불가피하지만, "지분 매각이 리브랜딩에 구애받지 않을 것"이라고 한 관계자는 전했다.
당장 매각이 구체화할 만한 보험사는 업계 하위권 MG손해보험 정도다.
MG손보는 1월 말 기준으로 지급여력(RBC) 비율이 90.3%를 기록, 100%를 밑돌 때 내려지는 당국의 적기시정조치(경영개선권고)를 받았다. 다음 달 29일까지 경영개선계획을 제출해야 한다.
MG손보에 관심을 보이던 JKL파트너스는 인수 의향을 접었다. 이후 미래에셋대우와 오릭스프라이빗에쿼티(PE)가 관심을 보였으며, 두 회사가 컨소시엄 형태를 고려한다는 얘기도 있다.
그러나 금융당국은 이 같은 인수설의 '실체'를 확인하지 못했다는 입장이다. MG손보는 적기시정조치에 따라 추가 자본투입이나 지분 매각 등의 구체적 방안이 경영평가위원회를 통과해야 하지만, 현재로선 경평위에 어떤 안이 올라갈지 불투명하다는 것이다.
특히 MG손보의 경우 전신인 그린손해보험 시절부터 안고 있는 장기보험의 불량 물건이 상당한 규모여서 인수 가능성을 타진하는 과정에서 무산되곤 했다.
이 밖에 역시 업계 하위권인 KDB생명과 롯데손해보험 등의 매각 가능성이 거론됐지만, 두 보험사 모두 실제로 매각이 추진될 가능성은 당분간 작다는 게 금융당국과 보험업계의 시각이다.
M&A는 결국 '가격 조건'이 맞아야 성사된다는 점에서 보험업계의 M&A는 금리 인상과 자본규제 강화가 큰 흐름을 좌우할 변수라는 게 공통된 견해다.
신 지급여력비율(K-ICS) 도입은 국제회계기준(IFRS) 17과 더불어 보험사들의 자본 확충 부담에 전방위적 영향을 미친다.
한 금융지주사 관계자는 "이들 규제의 영향이 구체적으로 나타나는 2020년은 돼 봐야 ING생명 등의 '민낯'이 드러날 것"이라고 말했다.
매도자 측에는 금리 인상도 변수다. 미국발(發) 시장금리 상승은 생보사들을 중심으로 수익성을 높이는 요인이다. 대주주 입장에선 당장 매각하기보다는 내실을 다지고 기업가치를 높이는 쪽에 기울 수 있다는 것이다.
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