반도체 봄 왔나...삼전 선방에도 관세 걸림돌

삼성전자 올해 1분기 잠정실적이 시장 기대치를 웃돌자 실적 반등이 본격화 될 것이라는 기대가 커지고 있다.

메모리 반도체의 업황 회복에 기대가 커지는 와중에 미국 관세 등으로 불확실성도 있다는 신중론이 함께 나온다.

8일 삼성전자가 공시한 잠정실적에서 연결 기준 1분기 영업이익은 작년 동기보다 0.15% 줄고, 전 분기보다는 1.69% 증가한 6조6천억원으로 집계됐다.

실적은 예상치를 훌쩍 뛰어넘었다. 영업이익은 연합인포맥스가 집계한 시장 전망치 4조9천431억원을 33.5% 상회했다.

매출도 79조원으로 작년 동기 및 전 분기보다 각각 9.84%, 4.24% 늘었다.

연초 S25 출시 효과에다 주력인 메모리 D램 출하량이 예상보다 선방해 호실적을 거둔 것으로 분석된다. 최근 중국 소비 촉진 정책 이구환신(以舊換新) 효과로 스마트폰, PC 등의 전방 IT 수요가 되살아났다.

미국 도널드 트럼프 행정부의 관세 시행 전 메모리 출하가 급증하면서 수요가 예상보다 견조했던 것으로 추정된다.

삼성전자는 이날 부문별 세부 실적을 공개하지 않았지만, 앞서 증권가에서는 삼성전자 전사 영업이익을 5조원 안팎, 반도체 사업을 하는 디바이스솔루션(DS) 부문 영업이익을 5천억∼7천억원 수준으로 예상했다.

그러나 전사 영업이익이 예상치를 넘어 DS부문 영업이익도 이보다는 높은 1조원 안팎을 기록했을 가능성이 커 보인다.

전 분기 DS부문 영업이익 2조9천억원보다 줄어들 수 있지만, 당초 사업부 적자 가능성도 거론된 점을 고려하면 실적은 선방했다.

김동원 KB증권 연구원은 "삼성전자는 가전을 제외한 전 사업부 실적이 시장 전망치를 상회할 것으로 예상된다"며 "1분기 실적을 저점으로 4분기까지 증익 추세가 이어질 것으로 기대된다"고 전망했다.

삼성전자는 작년 하반기 주력인 범용(레거시) 메모리에서 부진을 겪었다. 경기 침체 장기화로 전방 IT 수요 침체가 길어지고 중국발 저가 물량 공세도 겹친 탓이다.

또 파운드리와 시스템LSI(설계)를 포함한 비메모리 부문이 적자를 지속하고, 고부가 제품인 고대역폭메모리(HBM)는 실적 기여도가 낮은 상황이었다.

그러나 중국발 IT 수요 회복으로 고객사 메모리 재고 조정이 마무리되자 삼성전자 실적이 1분기에 바닥을 찍고 반등할 것이라는 관측이 나온다.

연합인포맥스가 최근 1개월간 발표된 증권사 실적 전망(컨센서스)을 집계한 결과, 삼성전자 2분기 연결 영업이익 추정치는 1분기보다 개선된 6조1천368억원이다.

특히 D램 가격 움직임이 가시화하자 실적 회복 기대가 더 커지고 있다. 이는 반도체 업계에서 메모리 업사이클(호황기) 신호탄으로 통한다.

미국 마이크론은 최근 고객사와 채널 파트너사에 D램 일부 제품군의 가격 인상 계획을 통보했다. 삼성전자도 주요 고객사에 메모리칩 가격을 인상하는 방안을 논의하는 것으로 알려졌다.

다만 미국 관세 정책 등의 여파로 아직 불확실성이 큰 상황이다.

반도체는 일단 25% 상호관세 대상에서는 빠졌지만 도널드 트럼프 미국 대통령은 곧 반도체 대상 품목 관세를 도입하겠다고 밝혔다.

이승우 유진투자증권 리서치센터장은 "2분기는 메모리 평균판매가격(ASP) 상승으로 실적 개선 가능성이 높아 보이는 점은 긍정적"이라며 "하지만 파탄적인 관세가 실행될 경우 하반기에는 수요 감소와 상반기 중 쌓인 재고로 이중 부담이 될 리스크를 배제할 수 없어 낙관적으로만 보기는 어려운 국면"이라고 진단했다.

삼성전자는 오는 30일 부문별 실적을 포함한 1분기 확정 실적을 발표한다.

(사진=연합뉴스)