최근 SK하이닉스가 AI 반도체 시장에서의 경쟁력 강화를 위해 준비 중인 가운데, 업계에서는 블랙웰 납품 차질에 대한 우려가 제기되고 있습니다. 이러한 상황이 삼성전자에게는 반사이익이 될 수 있다는 전망이 나오고 있습니다. 반면, 엔비디아는 최근 1%가량 소폭 하락하며, AI 반도체 업체들의 주가가 좋지 않은 상황을 보이고 있습니다. 이는 트럼프 트레이드로 인한 수급의 변화와도 연관이 있어 보입니다.
이번 주 엔비디아의 실적 발표가 예정되어 있으며, 반도체 업종이 정가 배수에 대한 기대를 모으고 있습니다. 특히, 삼성전자는 최근 반등세를 보이고 있는 반면, SK하이닉스는 삼성전자로의 수급 쏠림 현상으로 인해 피해를 보고 있는 상황입니다. 그럼에도 불구하고 SK하이닉스는 3분기에 17조 6천억 원의 매출과 7조 원의 영업이익을 기록하며 컨센서스를 상회하는 실적을 달성했습니다. 이는 삼성전자가 컨센서스를 하회하며 주가가 떨어진 것과 대조적인 모습입니다.
최근 블랙웰 시리즈의 발열 문제로 인해 SK하이닉스의 HBM 사업부에도 영향을 줄 수 있다는 우려가 있지만, 여전히 HBM의 수익률은 좋은 상황입니다. 4분기에는 12단 HBM의 양산 개시를 통해 수익성이 유지될 것으로 보이며, 내년 영업이익 37조 전망이 나오고 있습니다. 이에 따라 2025년 실적 기준으로 PER이 5배 정도에 불과하다는 분석이 나오고 있습니다. 이는 AI 반도체 상승세를 반영하지 못한 밸류에이션으로 보입니다.
SK하이닉스의 주가에 대한 목표가 설정 시 PBR을 적용하는 것에 대한 논란도 있습니다. 일각에서는 현재 PBR로 볼 때 주가가 과대평가되어 있으며, 예전 저점 대비 30% 더 떨어질 수 있다는 의견도 있습니다. 하지만, 이익이 성장하는 국면에서 PBR을 멀티플로 반영하는 것은 적절하지 않다는 시각도 있습니다.
엔비디아가 양호한 실적을 발표한다면, AI 수요에 대한 재확인 기회가 될 것이며, 이는 삼성전자와 SK하이닉스에게도 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 특히, SK하이닉스는 현재 저평가 상태에서 반등할 가능성이 높은 구간으로 평가받고 있어, 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다.
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