25년간 펀드매니저로 일하면서 `시장에 절대 지지 않는 매니저`로 알려진 김태우 KTB자산운용사장이 삼성전자 주가가 내년 1분기까지 추세적으로 반등하기 어렵다고 전망했습니다.
당분간 우리증시도 변동성이 큰, 어려운 장이 예상되는 만큼 직접투자 비중은 20%아래로 줄이고 펀드나 ETF같은 간접투자를 늘리는 한편 `배터리와 콘텐츠` 산업을 주목할 필요가 있다고 조언했습니다.
지수희 기자가 김태우 사장을 만났습니다.
<기자>
김태우 KTB자산운용 사장은 우리증시가 내년 3월까지 변동성이 큰 어려운 장세가 될 것이라고 내다봤습니다.
올해 지수를 끌어올렸던 풍부한 유동성과 개인들의 활발한 시장 참여가 앞으로는 상당히 축소될 것이라는 전망입니다.
올해만 75조원이라는 유례없는 매수세를 보여줬던 개인들은 금리인상기와 맞물려 추가 매수여력이 줄어든 상황입니다.
[김태우 KTB자산운용 사장: 개인들이 작년 46조, 올해 10월까지 74조를 샀던 매수의 규모는 내년도에는 40조, 70조, 100조를 추가 매수할 수 있을 것이냐? 쉽지 않아 보입니다. 올해 순매수 75조 중에서 개인들의 신용매수가 24조 원인데 연초 이후 15조 증가했습니다. 75조에서 15조 만큼은 신용으로 들어온 것이기 때문에 정리를 해야하는 부분이 있겠죠.]
매수세 감소와 함께 특히 기업이익이 축소되는 국면에서는 지수가 상승탄력을 받기는 힘들다고 김 사장은 강조합니다.
[김태우 KTB자산운용 사장 : 25년 동안 펀드매니저로 일하면서 가장 중요하게 보는 것이 이 차트(어닝스 리비전)인데 시장의 수많은 애널리스트들이 개별기업에 대한 이익(추정)치를 합산한 것입니다. 2022년 어닝스 리비전이 9월까지 우상향하다가 10월부터 다운되고 있는데요. 지금 10월~11월, 내년 1~3월까지는 방향성을 예단키 어렵습니다. 변동성이 큰 장이 최소한 2~3개월 이상 지속될 수 있으니 보수적으로 접근하는 것이 좋습니다.]
같은 맥락에서 개인들의 최대 관심사인 삼성전자의 주가도 내년 1분기까지 추세적 반등은 어려울 전망입니다.
삼성전자의 영업이익 전망치는 올해 초 60조원을 넘어섰지만 현재 56조 원으로 떨어졌고 일부 증권사는 50조원 밑으로 떨어질 것으로 예상하는 등 이익 하락구간에 접어들었다는 분석입니다.
따라서 김 사장은 올해 연간 영업이익이 확정되는 내년 3월 이후 올해보다 내년도 이익이 좋을 것으로 확인되면 그 때 삼성전자에 대한 신규 투자를 결정하는 것이 좋다고 조언합니다.
[김태우 KTB자산운용 사장 : 기왕 매수하신 분은 이미 밸류에이션이 낮아진 상황에서 매도하는 것보다는 홀드가 맞고요. 전자를 추가로 사야겠다고 하는 분들은 지금이 꼭 좋은 타이밍은 아닙니다. 지금 삼성전자의 영업이익 전망치가 내년도 60조에서 56조로 떨어진 지 두 달 됐습니다. 이 추세는 아마도 어닝스 리비전(이익전망치 변화) 하락이 추세적으로 이어질 가능성이 높다.. 어닝스리비전 평균 하락 기간이 9개월인데 이제 2개월이 지났으면 지금 사는 것은 타이밍이 좋지 않다는 게 개인적인 생각입니다.]
주도업종을 찾는 것이 시장을 이기는 방법이라고 강조해온 김 사장은 올해에 이어 내년에도 전기차 배터리 산업이 유효하고, 새롭게 콘텐츠 업종도 주도 업종이 될 것이라고 내다봤습니다.
[김태우 KTB자산운용 사장 : 배터리에 반드시 들어가야하는 음극제, 양극제, 전해질 등 공급 체인에 들어가야 하는 많은 기업들이 있습니다. 작년, 올해, 앞으로도 안정적으로 봐야하는 게 아닌가 생각합니다. 최근 오징어게임을 필두로 한류콘텐츠기업들이 반등을 했지만 제2, 제3의 킹덤이나 오징어게임이 나올지 모르기 때문에 개별기업들 중에서 경쟁력을 갖추고 좋은 드라마를 만들 수 있는 자격요건을 갖춘 회사들은 향후 2~3년이상 위닝인더스트리(시장을 이기는 산업)에 들어갈 수 있다고 봅니다.]
김 사장은 "지난해 같이 투자자들이 수익을 내기 쉬운 지수 상승장은 평균 10년에 한 번 정도 나타난다"며 "앞으로는 장기간 순환매 장이 예상되는 만큼 개인투자자들은 직접 투자비중은 20%이내로 줄이고 펀드나 ETF 등 간접투자 비중을 확대할 필요가 있다"고 강조했습니다.
한국경제TV 지수희입니다.
