카카오가 최근 상가포르에서 1조원 규모의 해외주식예탁증서(GDR)를 발행하는 형식으로 1조원의 자금 조달을 결정했습니다.
하지만 해외에서 대규모 자금 조달이라는 호재에도 불구하고 카카오는 최근 대규모 공매도 물량에 시달리고 있는데요.
방서후 기자가 그 이유를 취재했습니다.
<기자>
지난 15일 카카오가 해외에서 1조원의 자금 조달을 공시 한 이후 카카오의 공매도 거래량이 크게 치솟았습니다.
15일 이후 카카오의 하루 평균 공매도 량은 57만주.
특히 17일과 18일에는 90만주를 넘겨, 하루 거래량의 40%가 공매도 물량으로 채워졌습니다.
16만원 선까지 올랐던 카카오 주가도 이 같은 공매도 공세에 13만원대 중반까지 내려 앉았습니다.
물론 이 기간 카카오가 발을 담근 암호화폐 시장에 대한 정부의 강력한 규제가 공매도를 부른 악재라는 분석도 있지만 증권가에서는 해외 유증을 활용한 외국인들의 무위험 차익거래를 주목합니다.
대규모 유상증자가 발표되면 해당 기업에 대규모 공매도를 하고 공매도 때문에 하락한 주가 탓에 유상증자 신주 발행가격이 떨어지면 유상증자에 참여해 할인된 가격에 신주를 받아 빌린 주식을 갚아버리는 방식입니다.
실제 카카오에 대한 공매도는 15일 해외주식예탁증서, GDR 형식의 해외 유상증자 발표 후 집중되기 시작해 이들의 유상증자 신주 발행가는 15일 주가(종가) 대비 12% 가량 할인된 12만9천원에 결정됐습니다.
문제는 이 같은 유상증자 시기 공매도를 활용한 무위험 차익거래에 대해 금융당국이 규제를 하겠다고 밝혔지만 관련법이 국회에 계류돼 있어 전혀 작동을 못한다는 겁니다.
더구나 카카오 처럼 해외에서 GDR 등의 방식으로 유상증자를 진행할 경우 관련법이 국회를 통과해도 이런 무위험 차익거래를 막을 수 없습니다.
<인터뷰>금융위원회관계자
"당시 발표한 내용에는 해외 GDR 발행 관련해서 핵심적으로 다루지는 않았고요. (관련법 통과 관련해서도) 국회에서 결정할 문제고 정부가 어떻게 할 수 있는 부분은 아니니까요."
결국 해외에서 1조원에 달하는 자금 조달 소식에 반가워하며 카카오에 투자를 늘렸던 개인 투자자들만 공매도의 허점 문제를 해결하겠다던 금융당국이 문제로 지적하던 외국인들의 무위험 차익거래에 당한 꼴이 됐습니다.
업계에서는 당국 규제가 얼마나 실효성이 없는지를 여실히 보여준 사례라며, 국회에서 법이 통과 된다하더라도 공매도 투자자가 특수목적법인(SPC)를 통해 투자를 하거나 한 경우나 총수익스왑거래인 TRS 같은 파생상품계약 방식으로 들어오면 이들을 구별해 낼수도 없다고 말합니다.
한국경제TV 방서후 입니다.
