굿모닝 투자의아침 2부 [투데이 모닝전략]
출연: 김우식 SK증권 영업부 PIB센터 차장
*이라크 내전, FOMC회의 영향력은?
미국계 자금은 굴곡은 있어도 꾸준한 유입을 보여주고 있고, 유럽계는 대체적으로 매도의 추세를 보여왔다. 우리 증시와 밀접한 관련이 있는 외국인은 미국계 자금이다. 2009년부터 우리 증시와 맥을 같이 해온 것이 미국계 자금이며, 이는 주로 미 연준의 정책과 관련해서 많은 영향을 받아왔다.
영국으로 대변되는 유럽계 자금은 주로 시장을 흔드는 역할을 했다. 추세적으로도 매도에 가깝고, 이들이 돌아선다면 외국인 수급은 한결 좋아질 수 있다. 지난 주 ECB의 경기부양은 유럽계 자금 면에서는 호재에 가깝고, 최근 불거지고 있는 이라크 문제는 악재에 해당된다. 글로벌 정정불안은 달러 강세를 가져오고, 이는 원화의 약세로 작용할 수 있다. 그동안 원화 강세로 고생했던 것을 감안하면 속도를 줄여주는 역할을 할 수도 있지만 단기적으로는 환율에 민감한 유럽계 자금이 또 빠져나갈 수 있는 요인이 된다.
이라크의 현재 문제는 30%가 조금 넘는 수니파가 시아파가 장악하고 있는 정부에 대한 공격을 감행하고 있는 것이다. 내전이 확산되면 OPEC 국가에서 차지하는 산유량의 11%가 이라크이기 때문에 유가가 불안해진다. 글로벌 정정불안을 원치 않는 미국의 개입(항모 페르시아만 이동)과 종교전쟁의 개념으로 보고 있는 이란의 개입(이라크에 병력 2천명 파병)이 동시다발로 이뤄지고 있는 상황이다. 불행 중 다행이라면 이라크의 내전에 개입하고 있는 미국과 이란이 모두 시아파인 정부 쪽 편이라는 점이다. 그래서 글로벌 전체적으로 심각한 상황으로 치달을 가능성은 낮을 것으로 본다.
우리나라 입장에서 보면 이라크 사태가 우크라이나 사태보다 더 껄끄럽다. 이라크로부터 수입하는 원유비중이 9%가 넘고, 최근 이라크에서 수주가 많이 늘어나고 있었기 때문이다. 그래서 외부변수에 민감한 우리 경제의 입장과 최근 해외 수주가 늘어나고 있는 건설주에게는 악재로 작용할 수 있다. 특히 요즘 우리 증시는 취약한 상황이기 때문에 악재에만 민감하게 반응한다. 이라크 문제는 환율과 엮여서 특히 유럽계 자금에 영향을 줄 수 있는 상황이다.
미국계 자금에 영향을 많이 주는 FOMC회의도 이번 주에 있다. 미 증시는 물론이고 이머징 증시도 그동안 넘치는 유동성에 의한 상승이 주된 테마였다. 긴축에 대한 이야기가 나오면 나올수록 글로벌 증시가 흔들렸고, 그 중에서도 특히 이머징이 많이 흔들렸었다. 그래서 어떤 코멘트가 이번 회의에서 나오느냐에 따라 변동성이 있을 수 있다. 제로 금리는 유지할 것이고, 추가적으로 채권 매입 규모를 줄일 수 있지만 경제전망치를 하향 조정할 가능성도 있기 때문에 긴축에 대한 부담은 크지 않을 것으로 예상하고 있다.
고로 롱텀 자금보다 단기적인 외국인의 수급 악화의 가능성만 있기 때문에 국내 증시는 추세적인 하락보다는 주 초반의 출렁임은 있을 것으로 보인다.
*이번 주 투자전략은?
국내 증시는 환율, 환매, 실적, 수많은 글로벌 변수, 중국 변수, 국내 상황으로 인해 호재보다는 악재에 민감하게 반응하면서 답답한 박스권을 지속하고 있다.
이라크와 관련된 악재로 시장이 하락한다면 대형주 매수의 기회가 될 것으로 보인다. 수급적으로 보더라도 1,950pt부근에서1,900pt부근으로 갈수록 펀드로의 자금이 늘어나는 패턴이라 하락은 단기적인 기회가 될 수도 있다. 하지만 추세적인 것을 노리는 매매가 아니라 역시나 단기적인 관점으로 봐야 한다.
추세를 노리기 보다는 단기적인 관점에서 시장을 봐야 하며, 월드컵이 열리는 기간동안에는 실적 시즌에 대비하는 시간이 될 것이다. 실적발표 전까지는 단기적인 매매, 발표 이후에는 추세적인 매매가 가능할 것으로 보인다.
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