[환율] 당국, 미세조정 신중 예상···원화강세 지속 전망

마켓포커스 [이슈진단]
출연: 문남중 대신경제연구소 연구원


당국, 시장 개입 신중해질 것
IMF는 `2013년 한국경제 연례보고서`를 통해 한국의 지속적인 경상흑자를 근거로 원화가치가 최소 2%에서 최대 8% 저평가되어 있다고 진단했다. 특히, 한국의 환율정책이 때때로 적극적인 시장 개입을 수반했고, 개입은 환율상승과 하락 양방향 모두에서 발생했으나 원화 절상기에 두드러진 비대칭적인 개입이었다고 지적했다.

원화는 시장에서 결정되어야 하고, 당국의 개입은 시장이 무질서한 경우 과도한 변동성을 진정시키는 경우로 제한해야 할 것이며, 당국의 개입이 절상속도에 영향을 줘선 안 된다고 강조했다는 점은 최근 미 재무부 환율보고서와 같은 맥락으로 볼 수 있다. 외환당국의 개입을 자제할 것을 요청했다는 점에서 향후 외환당국의 개입은 약해질 수 있을 것으로 판단하고 있다.

원화강세 지속 전망
대내외 모멘텀 부재 속 원/달러 환율은 1,030원 하단에서의 결제 수요와 외환 당국의 개입경계, 상단에서는 수출업체의 네고물량과 외국인 주식 순매수에 갇혀있는 모습이다.

그래서 당분간 원/달러 환율은 1,030원 중후반의 등락 흐름이 이어질 것으로 보이며, 최근 미국과 유럽 금융시장 휴장에도 불구하고 외국인의 현선물 동반매수가 지속되고 있다는 점에서 하락 압력은 지속될 것이다.

더불어, 원/달러 환율이 1,030원 대에 머무는 상황에도 꾸준히 자금이 들어오고 있는 것은 외국인 순매수가 환차익을 노린 단기 자금이 아닌 저평가된 신흥국 증시를 찾아 나선 장기적인 움직임일 가능성이 높다는 측면에서 코스피지수의 2,000선 회복 시도는 계속될 것이다.


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