"고려아연, 4분기 실적모멘텀 최대.. 목표가 상향"

SK증권은 고려아연에 대해 4분기 영업이익 증가율이 대형 철강업체 가운데 가장 높을 전망이라며 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 40만원으로 상향 조정했다.

이원재 연구원은 "설비증설과 상품가격 상승으로 2012년까지 매년 매출액과 영업이익증가율이 20%를 상회할 전망"이라며 "ROE도 21% 수준이 지속되어 시장대비 프리미엄이 타당하다고 판단된다"고 밝혔다.

2008년 11월 저점대비 금은가격 상승률을 보면 금은 82% 상승한 반면 은은 149%나 상승해 경기회복기에는 은가격 상승률이 더 크게 나타났다며 올해 들어서도 금가격은 22.2% 상승한 반면 은가격은 30.9%나 상승하, 연산 2천톤 설비증설로 고려아연은 세계최대 은 생산자로 부상할 것이라고 전망했다.

3분기 매출액은 전년대비 8.7% 증가한 7천91억원, 영업이익은 19.9% 증가한 1천119억원을 기록할 것으로 관측했다.

다만 유로 리스크와 중국 긴축 우려감에 따른 6~7월 LME 가격 하락, 하절기 아연.연공장 정기보수에 따른 일시적 비용발생 등으로 전분기 대비로는 11.6%와 22.9% 감소할 것으로 추정했다.

이 연구원은 "4분기 실적모멘텀은 고려아연이 철강대형주 중 가장 클 것"이라며 "3분기 보수에 따른 물량감소 요인이 해소되는데다 달러약세에 따른 상품가격의 강세로 제품별 ASP가 크게 상승하면서 4분기 매출액은 8천327억원으로 전분기 대비 17.4% 증가하고, 영업이익은 1천492억원으로 33.4% 증가할 전망"이라고 덧붙였다.