신한금융투자는 15일 대우조선해양[042660]의단기 주가 방향성이 실적 개선보다는 유동성 공급 이슈에 의해 결정될 것이라 내다봤다.
김현 연구원은 "대우조선해양은 '제6-2회 무보증사채'에 대한 기한이익상실 사유가 발생했음을 공시했다"며 "2분기 빅 배스(Big Bath·경영진 교체 등 시기에 잠재부실을 모두 털어내는 회계기법)에 따른 부채비율 급증이 원인"이라고 설명했다.
그는 "해당 회사채에 대한 기한이익상실이 선언되면 잔여 회사채에도 연쇄 선언가능성이 있기 때문에 채권자 집회에서 기한이익상실이 선언되지는 않을 것"이라며"오히려 사측의 자금 계획과 구조조정안을 확인하는 자리가 될 수 있다"고 말했다.
그는 "2017년부터 만기 도래하는 회사채의 기한이익상실 위험 해소를 위해서는부채비율을 500% 이하로 유지해야 한다"며 "1조원 수준의 자본 확충과 2조원 이상의유동성 공급이 필요하다"고 진단했다.
이어 "유동성 공급으로 신용 시장의 위험 우려가 해소될 경우 내년 1분기부터는안정적 수주 잔고가 경영 정상화에 반영될 수 있을 것"이라고 전망했다.
이에 따라 신한금융투자는 대우조선해양에 대한 투자의견을 '중립'으로 유지한다고 밝혔다.
sj9974@yna.co.kr(끝)<저 작 권 자(c)연 합 뉴 스. 무 단 전 재-재 배 포 금 지.>
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