우리투자증권은 18일 소비세 인상과 조기 총선이슈 등으로 일본의 엔화 약세가 단기적으로 조정을 보일 수 있지만 흐름 자체가 변하지는 않을 것으로 전망했다.
안기태 우리투자증권 연구원은 "일본이 소비세 인상을 단행하면 소비 위축을 막으려고 총력을 기울일 것"이라며 "저축 성향이 높아지는 것을 막으려면 금리를 낮은수준에서 억제해야 하는데 이는 양적완화가 필요하다는 것을 의미한다"고 분석했다.
안 연구원은 "소비세 인상을 연기할 때도 일본 정부가 생각할 수 있는 재정건전화 방법은 물가를 올려 조세수입을 늘리는 것"이라며 "경제가 디플레이션 상황에있을 때는 타당성을 확보할 것"이라고 설명했다.
그는 "2001∼2006년 양적완화를 통해 일본의 국내총생산(GDP) 대비 재정적자 비율이 6.0%에서 2.1%로 축소된 경험이 있다"고 소개했다.
안 연구원은 또 "조기 총선으로 아베 신조 총리가 재집권에 실패할 가능성도 제기되나 이 경우에도 일본은행의 양적완화 기조를 바꿀 요소는 아닐 것"이라고 진단했다.
그는 "2009년 정권교체에 성공한 민주당이 2012년 자민당에 다시 정권을 내준배경에는 별다른 부양 없이 엔고(円高)를 고집한 경제정책 실패가 깔려 있다"며 "설령 민주당이 집권하더라도 양적완화 기조를 거두기는 어려울 것"이라고 예상했다.
그는 "최근 가파르게 약세를 보인 엔·달러 환율이 단기적으로 조정을 보일 수있겠으나 중장기적인 방향성은 약세 흐름을 유지할 것"이라고 덧붙였다.
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