신한금융투자는 18일 코스맥스[192820] 중국법인의 호실적이 지속하고 있다며 이 회사에 대한 목표주가를 기존 10만7천원에서 11만3천원으로 높였다. 투자의견은 '매수'로 유지했다.
조현아 신한금융투자 연구원은 "원화 강세에도 2분기 코스맥스 차이나(상하이및 광저우) 매출액은 지난해 같은 기간보다 35.1% 상승한 319억원을 기록했다"며 "영업이익률도 약 13% 수준으로 높게 유지되고 있다"고 말했다.
다만 "코스맥스의 2분기 영업이익은 전년 동기와 유사한 수준인 112억원을 기록했다"며 "이는 코스맥스 국내 법인에서 로열티 등 수수료 증가로 판관비율이 증가했기 때문"이라고 덧붙였다.
그럼에도 조 연구원은 중국 법인의 생산 능력 증대와 외형 성장에 주목해 실적이 개선될 것이라고 내다봤다.
그는 "상하이 공장 가동률은 이미 70%를 넘어섰고, 물류창고를 생산공장으로 전환하는 작업도 10월까지 마무리할 계획"이라며 "이로 인해 상하이공장 생산능력은현재 1억5천만개에서 2억개로 증가할 것"이라고 분석했다.
이어 "여기에 수주처도 확대시켜 나갈 계획이라 외형 성장도 함께 이루어질 것으로 보인다"고 덧붙였다.
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