김지상 이트레이드증권 연구원은 "기존 4천개 이상의 재고단위상품(SKU) 중에서저수익 SKU를 정리해 현재는 3천개 아래로 줄었고, 지난 1분기 식품 사업부문 영업이익률이 지난해 같은 기간보다 5.6%포인트 높아진 9.8%였다"고 말했다.
그는 "원재료인 곡물도 연간 투입물량을 확보한 상태여서 식품 사업부문의 전체적인 원가도 일정하게 유지될 것"이라며 식품 사업부문의 구조적인 수익성 개선이시작됐다고 봤다.
그는 라이신 가격의 반등으로 바이오 사업부문의 수익성도 개선될 것으로 기대된다.
김 연구원은 "중국업체들이 공격적으로 생산설비(Capa)를 증설해 공급과잉으로시황이 악화됐던 라이신은 최근 경쟁업체들의 실적악화로 감산되며 가격 반등이 시작됐다"고 진단했다.
그는 "또 최근 중국 돼지고기 가격이 반등세를 보이는 등 계절적 성수기에 진입하면서 라이신 가격도 추가적인 상승이 예상된다"고 말했다.
김 연구원은 주요 사업부문의 수익성 개선 상황을 고려해 투자의견 '매수', 목표주가 48만5천원을 제시하며 CJ제일제당에 대한 기업분석을 시작했다.
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