이 기사는 09월 01일 10:09 마켓인사이트에 게재된 기사입니다.
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한국은행의 기준금리 인상으로 상장 리츠의 금융비용 부담이 커진 가운데 이리츠코크렙이 공모가 기준 연 7% 수준의 배당 목표를 유지하기로 했다. 내년 4300억원 규모 대출 만기를 앞두고도 배당 수준을 지키겠다는 방침이다. 현재 연 2회인 배당을 연 4회 분기배당으로 바꾸는 방안도 도입한다.
1일 코람코자산신탁에 따르면 이리츠코크렙의 연간 주당배당금(DPS) 목표는 350원이다. 공모가 5000원을 기준으로 연 7% 수준이다. 최근 주가가 하락하면서 현재 주가 기준 예상 배당수익률은 두 자릿수 수준으로 높아졌다. 다만 실제 배당금은 향후 금리와 차환 조건 등에 따라 달라질 수 있다.
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관건은 내년 돌아오는 대규모 대출 만기다. 이리츠코크렙은 내년 4~5월 4300억원 규모의 차입금을 새 대출로 갈아타야 한다. 현재 대출의 평균 금리는 연 4.95%다.
코람코자산신탁은 차환 금리가 연 5.95%까지, 지금보다 1%포인트 높아지더라도 공모가 기준 연 7% 수준의 배당을 유지할 수 있다고 보고 있다. 금리 상승으로 늘어나는 이자 비용을 그동안 쌓아둔 현금과 임대료 증가분으로 충당할 수 있다는 설명이다.
이리츠코크렙의 임대료 수입이 장기간 안정적으로 확보돼 있다는 점도 배당 유지의 근거다. 이 리츠는 뉴코아아울렛 평촌·일산점, 2001아울렛 분당·중계점, NC백화점 야탑점 등 수도권 상업시설 5곳을 보유하고 있다. 이랜드리테일이 이들 자산을 모두 장기 임차하고 있으며 평균 잔여 임대차 기간은 약 8.4년이다.
임대료는 소비자물가지수(CPI)에 연동해 매년 1.5~2.5%씩 오른다. 세금과 보험료, 유지관리비 등 건물 운영에 들어가는 주요 비용도 이랜드리테일이 부담한다. 임대료는 늘어나는 데 비해 리츠가 직접 부담하는 운영비는 상대적으로 제한적인 구조다.
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코람코자산신탁은 배당 주기를 단축하는 방안도 검토하고 있다. 현재 6월과 12월 연 2회 지급하는 배당을 3·6·9·12월 연 4회로 늘리는 방식이다. 연간 배당 수준은 유지하면서 투자자가 배당금을 더 자주 받을 수 있도록 하겠다는 취지에서다.
분기배당 도입 여부는 이사회와 주주총회 등을 거쳐 결정한다. 코람코자산신탁은 이와 함께 내년 만기가 돌아오는 4300억원 규모 차입금의 선제적인 리파이낸싱을 추진하고 기관투자가 대상 설명회도 확대할 예정이다.
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김철규 코람코자산신탁 리츠투자부문장은 “장기 책임임차와 매년 상승하는 임대료, 유보현금 등을 통해 금리 변동에 대응할 수 있는 현금흐름 구조를 갖추고 있다”며 “공모가 기준 연 7%의 배당가이던스를 유지하는 한편 분기배당 도입과 선제적인 리파이낸싱 등을 통해 주주가치를 높이겠다”고 말했다.
민경진 기자 min@hankyung.com
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