5일 한국경제신문 마켓인사이트 상반기 리그테이블에 따르면 PEF가 인수한 거래 규모 5000억원 이상 국내 기업 가운데 80.3%는 콜버그크래비스로버츠(KKR)와 블랙스톤 등 글로벌 PEF 차지였다. 2024년까지는 국내 PEF 비중이 70%를 웃돌았지만 지난해를 기점으로 상황이 급변했다.
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시장 구도가 바뀐 원인은 복합적이다. 원화 약세 여파로 달러 자금을 앞세운 해외 PEF의 베팅을 국내 업체들이 당해내지 못하고 있다. 국민연금 등 국내 주요 투자자(LP)가 출자를 꺼리는 것도 토종 PEF 생태계에 악영향을 줬다. 고금리도 부담 요인이다. M&A에 필요한 자금을 차입할 때 PEF가 부담해야 할 금융 비용이 눈덩이처럼 불어나고 있어서다. PEF가 투자할 수 있는 업종군이 좁아진다는 분석도 나온다. 홈플러스(MBK파트너스 인수) 사태와 런던베이글뮤지엄(JKL파트너스) 과로사 논란 등이 겹쳐 소비재 기업 인수를 기피하는 PEF가 늘어났다. 노란봉투법과 중대재해처벌법은 건설·제조업체 M&A를 위축시켰다.
정부는 2005년 토종 PEF 육성 법안을 제정했다. 하지만 제도가 도입된 지 20년이 넘도록 여전히 ‘먹튀 자본’이라는 프레임이 공고해 해외 PEF가 반사이익을 보고 있다는 분석이 제기된다.
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송은경 기자 norae@hankyung.com
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