◆ 최근 애널리스트 분석의견
- 가동률 빠르게 상승 중, 1Q26부터 흑자 전환 전망 - BNK투자증권, 매수
02월 13일 BNK투자증권의 이민희 애널리스트는 SFA반도체에 대해 "4Q25 매출액은 1,196억원(24%QoQ, 47%YoY)으로 우리 예상치를 8% 상회했다. 필리핀 공장 가동률이 30%대에서 60%대까지 예상 보다 더 빠르게 상승한 덕분이다. 그러나 국내 공장 제품 믹스가 일시적으로 악화되면서 여전히 영업손실을 기록했다. 하지만 영업손실 규모는 우리 예상치(-28억원) 보다 크게 축소되었다. 한편 국내 공장 K2(비메모리 범핑, 테스트)도 가동률 60%후반까지 올라온 상태이나, K1(MCP 위주)은 아직 가동률이 저조한 것으로 파악된다. 제품 믹스가 개선되면서 1~2월경에는 흑자전환이 확실시 된다. 작년말부터 주요 고객사의 외주 정책 변화로, 필리핀 공장이 올해 수익성 좋은 DDR5 파이널 테스트 공정 위주로 매출이 큰 폭 성장할 전망이다. 필리핀공장은 작년 약 2천5백억원 매출을 기록했는데, 내년까지 연 4천억원 이상 수준으로 증가할 것으로 전망된다. 또한 작년말부터 신사업으로 SSD 모듈 라인 2개를 구축, 순차적으로 가동하고 있다. 1Q26 매출액은 1,207억원, 영업이익 21억 원으로 예상하며, 필리핀 공장 기여가 커지는 하반기는 한자리 중후반대 영업이익률을 기록할 수 있을 전망이다."이라고 분석하며, 투자의견 '매수', 목표주가 '9,700원'을 제시했다.
한경로보뉴스
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