하나증권은 4일 풍산에 대해 장기적으로 방산 부문의 지속적인 성장이 기대된다며 목표주가를 기존 8만원에서 16만원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.
박성봉 하나증권 연구원은 목표주가를 2배로 올린 데 대해 “방산 사업부의 이익이 전체 이익의 절반을 넘어선 가운데 향후에도 방산 부문의 매출이 꾸준히 증가할 것을 가정했다”며 “목표 주가순자산비율(PBR)을 1.8배로 적용했다”고 설명했다.
풍산은 2분기 연결 기준 매출 1조2940억원, 영업이익 936억원의 실적을 기록했다. 전년 동기 대비 매출은 4.9% 늘었지만, 영업이익은 42% 줄었다. 실적 발표 직전 집계된 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균) 1130억원에 17%가량 못 미쳤다.
박 연구원은 “1년 전과 비교해 방산 부문의 내수 비중 확대와 고마진 제품 구성의 축소됐다”며 “이로 인해 방산 부문 이익률이 전년 동기의 28%에서 올해 2분기 21%로 7%포인트 낮아졌다”고 설명했다.
이어 “추가로 150억원 규모의 통상임금 관련 비용과 미국의 관세 부과에 따른 자회사 추가 비용 반영이 연결 영업실적에 부정적으로 작용했다”고 덧붙였다.
한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com
