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미국 중앙은행(Fed)의 금리 인하 기대감이 한층 커진 가운데, 대형 은행들이 단기간에 수혜를 입긴 어려울 것이란 전망이 나왔다. 미 은행들이 최근 공개한 저조한 2분기 성적표가 금리 불확실성 속에서 당분간 계속될 수 있다는 우려다.
월스트리트저널(WSJ)은 13일(현지시간) "금리 조정기를 앞두고 은행들의 수익 불확실성이 커지고 있다"고 보도했다. 2년 전 시작된 Fed의 공격적인 긴축(금리 인상) 드라이브는 은행들의 예대마진(예금금리와 대출금리 차이) 이익을 대폭 늘렸다. 이는 정치권을 중심으로 금융권 횡재세 도입 주장이 제기되게 만들었다.
하지만 고금리가 장기화되면서 오히려 은행들의 수익성을 악화시키고 있다. 예적금에 지급해야 하는 이자 비용이 급증하면서다. 반면 높아진 부채 상환 비용을 감당하기 어려워진 고객들은 대출 규모를 줄였다. 이로 인해 은행들의 순이자마진(NIM·은행의 예대마진의 차이를 수익 창출 자산으로 나눈 비율)은 전고점 대비 0.08~0.45%포인트 줄었다.
이는 주요 은행들의 2분기 실적발표에서 확인됐다. 웰스파고가 지난 12일 발표한 2분기 실적에 따르면 순이자이익(NII·은행의 예대마진의 차이)은 119억달러로 예상치(121억달러)를 하회했다. 전년 동기보다 9% 가량 급감했다. 씨티그룹의 순이자이익 역시 전년 동기 대비 약 3% 줄어 134억9000만달러에 그쳤다. JP모간의 2분기 경우 순이자이익은 227억5000만달러로 집계됐다. 작년 2분기보다 소폭 늘었지만 시장 예상치는 밑돌았다.
이런 가운데 지난 11일 발표된 6월 소비자물가지수 상승률은 Fed의 금리 인하 가능성에 불을 지폈다. 전년 동기보다 많이 둔화된 것으로 집계되면서다. WSJ는 "그러나 Fed가 (애매한 횟수로) 금리를 내릴 경우 신규 대출이 크게 증가하지 않을 수 있다"며 은행업의 향후 전망이 불확실하다고 분석했다. 초기 금리 인하만으로는 유의미한 대출 증가세를 기대하기 어렵다는 의미다. 실제 월 상환금이 줄어드는 혜택까지는 시차가 있다는 점에서다.
금리 인하는 또한 신용카드 대출 등 변동 금리로 계약된 기존 대출에서 은행들이 거두는 이자 수익을 갉아먹게 만든다. 신용카드를 통한 소비자 대출은 여전히 강하게 성장하고 있지만, 대형 기업 차입자들은 신중한 태도를 보이고 있다는 점도 문제다. 이는 은행들이 대출 증가를 통해 전체 수익을 늘리는 데 어려움을 겪고 있음을 의미하기 때문이다.
은행들에는 부실화 우려가 있는 상업용 부동산 대출 규모를 털어내야 하는 과제도 여전히 남아 있다. WSJ는 "(고금리 기간 동안) 은행에 현금 자산을 예치한 고객들이 곧바로 다른 투자처로 빠져나가지도 않을 것"이라고 전망했다. 은행들이 지출해야 하는 예금 이자 비용이 당분간 계속 유지될 것이란 분석이다. 12일 실적 발표 직후 웰스파고 주식이 6% 넘게 급락하는 등 은행주는 전반적으로 밀리는 양상을 보였다.
코로나19 팬데믹 기간 동안 초저금리 환경으로 인해 은행들이 비정상적으로 누린 호황기가 금세 제자리를 찾고 있다는 분석도 나온다. 웰스파고의 마이클 산토마시모 최고재무책임자(CFO)는 "어느 분기가 순이자수익의 '바닥'이 될지 예측하는 것은 매우 어려운 일"이라면서도 "앞으로 몇 분기 내로 은행업 실적의 최저점을 확인할 수 있을 것"이라고 전망했다.
시장의 피벗(금리 인하로 통화정책 전환) 기대감에도 불구하고 고금리 장기화를 예측하는 분석도 계속되고 있다. 제이미 다이먼 JP모건 최고경영자(CEO)는 "시장 밸류에이션과 신용 스프레드는 다소 우호적인 경제 전망을 반영하는 것 같다"면서도 "하지만 대규모 재정 적자, 인프라 수요, 무역지도 재편, 글로벌 재무장 등 우리 앞에는 여전히 여러 물가상승 요인들이 기다리고 있다"고 말했다.
김리안 기자 knra@hankyung.com
