미국 금리 인하 시점이 미뤄지고 있는데도 채권 열풍이 식지 않고 있다. 개미들의 채권 보유액은 50조원을 넘어섰다. 일각에선 금융투자소득세 시행 가능성이 커지며 채권의 매력이 반감될 것으로 보고 있다. 채권 전문가들 사이에선 그동안 인기를 끌었던 저쿠폰 장기 국채 대신 고금리 회사채와 신종자본증권으로 이자수익을 노리는 투자 전략으로 선회하라는 조언이 나온다.
12일 금융투자협회에 따르면 개인투자자의 채권 순매수액은 올 들어 이날까지 13조3061억원으로 집계됐다. 지난해 같은 기간 순매수액(10조3496억원)에 비해 3조원가량 불었다. 같은 기간 개인의 매수 규모는 연기금·공제회(11조7766억원), 새마을금고가 포함된 종금·상호(10조2910억원), 보험(9조557억원) 등 기관을 넘어섰다.
개미들은 지난해 37조원어치가 넘는 채권을 순매수한 데 이어 올해 더 빠른 속도로 채권을 사들이고 있다. 하이투자증권에 따르면 개인투자자 원화채권 보유 잔액은 지난 3월 말 사상 처음으로 50조원을 돌파했다. 2년 만에 다섯 배 이상 불어났다. 종목별로 보면 국채 순매수액(4조1952억원)이 가장 많았다. 회사채(3조2621억원), 카드채와 여신전문금융채가 포함된 기타금융채(2조9324억원) 등이 뒤를 이었다. 금리 인하 기대에 투자금이 채권으로 쏠린 것이다.
그러나 미국 소비자물가지수(CPI) 상승으로 금리 인하 시기가 지연될 가능성이 커지면서 채권 시장의 불확실성이 커졌다는 평가다. 이날 한국은행은 금융통화위원회 위원 전원 일치로 기준금리를 연 3.5%로 유지하기로 결정했다. 총선에서 범야권의 압승으로 금투세 도입 가능성이 커진 것도 채권 시장에 악재다. 금투세는 주식·채권·펀드·파생상품 등에 투자해 발생한 5000만원 이상 양도소득에 20~25% 세율로 부과하는 세금이다.
전문가들은 금투세가 시행되면 채권 매매차익의 비과세 혜택이 사라지는 만큼 A급 회사채를 장기 보유해 이자 수입을 얻는 것이 바람직하다고 조언한다. 한 증권사 채권 관계자는 “개인투자자들이 채권으로 수익을 낼 수 있는 방법은 이자수익과 매매차익 두 가지인데, 금투세가 시행되면 그동안 내지 않았던 매매차익에 세금을 내야 해 시세차익은 크게 기대하지 않는 게 좋다”며 “그동안 개미들이 대거 사들였던 저쿠폰 장기 국채의 매력이 줄어 투자 방향을 바꿔야 한다”고 말했다.
이자수익을 극대화할 수 있는 회사채·신종자본증권 등을 만기 보유하는 전략을 택하라는 의견도 나온다. 장기적으로 금리 인하 기조가 유지되고 은행 예금 금리가 내림세를 보이고 있어 상대적으로 고금리 채권의 기대 수익률이 높다는 점에서다.
김명실 하이투자증권 연구원은 “지난 3월 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 개인투자자들은 키움·애큐온캐피탈 등 A급 캐피털사와 GS건설 등 A급 회사채에 주로 투자했다”며 “금융사의 신종자본증권이나 고금리를 제공하는 단기물 회사채 등이 자산 포트폴리오 관점에서 예금 이상의 대안이 될 수 있다”고 말했다.
장현주 기자 blacksea@hankyung.com
