SK증권은 최근 자금을 조달한 경쟁 업체(피어 그룹)의 기업가치에 비춰 에이프릴바이오가 현재 과도한 저평가를 받고 있다고 평가했다.
이동건 SK증권 연구원은 “에이프릴바이오의 피어그룹인 영국 아폴로테라퓨틱스가 최근 시리즈 C 투자유치로 2억3000만 달러를 신규조달했으며 향후 상장 기업가치가 7000억~1조원대로 예상된다”며 “이에 비춰 에이프릴바이오의 현 시가총액(2500억원)은 과도하게 저평가라 판단한다”고 밝혔다. 아폴로의 누적 투자유치 금액은 4억2000만 달러(5633억원)다.
아폴로는 에이프릴바이오의 항 인터루킨18(anti-IL-18) 제제 ‘APB-R3’와 같은 기전으로 작동하는 후보물질 ‘AVTX-007’의 임상 1b상을 진행하고 있다. 이 회사가 보유한 후보물질 중 가장 개발 속도가 빠르다.
이 연구원은 “두 회사의 임상 개발 진도가 서로 다르고, 이외에도 아폴로가 20여개 파이프라인(후보물질)을 보유해 에이프릴과 직접 비교는 어렵다”면서도 “에이프릴의 APB-R3 또한 현재 호주 1상 투약을 마치고 내년 초 임상 1상 결과 발표를 앞두고 있다”고 설명했다.
양사의 자금 상황이 다르고, 보유 후보물질 수에도 차이가 있지만 선도 후보물질의 임상 개발 진도를 견주었을 때 현 에이프릴의 주가가 과도한 저평가로 보인다는 의미로 풀이된다.
SK증권은 파트너사인 룬드벡이 임상 개발 중인 APB-A1(LU-AG22515) 또한 최근 미국 물질특허 등록을 마쳐 개발 성공 가능성이 높아진 것으로 평가했다. 룬드벡은 연구개발 상황 업데이트를 통해 APB-A1의 임상 1상이 종료됐으며, 내년 임상 2상을 개시할 예정임을 발표한 바 있다. 임상 1상 결과는 내년 초로 예상된다.
이 연구원은 “APB-A1의 임상 결과에 따라 에이프릴의 플랫폼 기술인 SAFA을 임상에서 기술적 경쟁력을 확인할 수 있을 것”이라며 “현재 논의 중인 다수 추가 기술이전 건에도 긍정적으로 작용할 전망”이라고 밝혔다.
이어 SK증권은 SAFA 플랫폼에 대한 첫 임상 검증이 이뤄지는 내년부터 에이프릴의 본격적인 플랫폼 비즈니스가 시작될 것으로 내다봤다. 이 연구원은 “항체약물접합체(ADC), 비만치료제로 인기가 높은 GLP-1 등 주요 약물 성분의 반감기 증대 효과에 대한 수요가 높은 기술분야가 다수 존재한다”며 “해당 시장 내 기업들과의 기술이전 논의 중인 것으로 파악하고 있다”고 덧붙였다.
이우상 기자 idol@hankyung.com
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