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유럽 명품 기업 주가가 지난 4월 정점을 찍고 하락하고 있지만, 그중에서도 주목할 만한 주식이 있다는 분석이 나왔다. 미국 은행 뱅크오브아메리카(BoA)는 합리적인 가격과 신제품을 갖춘 덴마크의 보석 브랜드 판도라, 고급 남성복 시장의 성장 수혜를 기대할 수 있는 이탈리아 제냐 등의 투자의견을 상향했다.
○BoA, 제냐·판도라에 매수 투자의견
26일(현지시간) CNBC에 따르면 유럽 명품 기업들의 주가를 추종하는 ‘MSCI 유럽 럭셔리지수(MSCI Europe luxury index)’는 올해 최고점(4월 24일) 대비 현재까지 16% 하락했다. 세계 1위 명품기업인 프랑스 루이비통모에헤네시(LVMH)의 26일 종가는 703유로로, 지난 4월 최고가(904.6유로)보다 22% 넘게 빠졌다. LVMH 주가의 최근 6개월 하락률은 약 14%다.
BoA는 최근 보고서를 내고 “미국 부유층의 명품 소비가 2022년 초 정점을 찍고 지난 6개 분기 동안 하락해 코로나19 팬데믹 이전 수준으로 돌아갔다”고 진단했다. 그러면서도 BoA는 “명품 기업의 주가가 약세일 때 매력적인 매수 기회를 찾을 수 있다”며 “이번에도 다르지 않을 것”이라고 했다. 유럽 명품 기업들의 주가가 2분기부터 하락한 가운데 일부 기업의 주가 반등이 기대된다는 얘기다.
BoA는 유럽 명품 기업 가운데 이탈리아의 패션 브랜드 제냐와 덴마크의 보석 브랜드 판도라에 대한 투자 의견을 ‘중립’에서 ‘매수’로 상향 조정했다. 독일의 명품 패션 브랜드 휴고 보스의 투자의견도 ‘매도’에서 ‘중립’으로 상향했다. BoA는 명품 업종이 전반적으로 부진한 와중에도 이들 3개 종목에는 가능성이 있어 보인다고 평가했다.
BoA는 판도라에 대해 “임의 소비재 기업 가운데 가장 저렴한 주식 중 하나”라고 평가하고, 목표주가를 720덴마크크로네에서 900덴마크크로네(약 17만2350원)로 25% 높여 잡았다. 이는 현재 판도라 주가인 712덴마크크로네보다 26.4% 높은 수준이다.
판도라 주가는 올 들어 40% 넘게 상승했다. 하지만 더 상승할 수 있다는 게 BoA의 의견이다. BoA는 “새 컬렉션 출시, 소비자가 접근할 수 있는 합리적인 가격 등에 힘입어 판도라 주가가 올랐다”며 “아직 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)에 판도라의 가능성이 다 반영되지 못했다”고 평가했다.
○“리치몬트, 프라다, 케링 투자의견 하향”
BoA는 미국 증시에 상장한 제냐의 목표주가를 16.5달러로 제시했다. 이는 26일 종가인 13.71달러보다 20% 더 상승할 여력이 있다는 의미다. BoA는 “고급 남성복의 대중적인 성장이 지속되고 있다”며 “제냐의 실적 턴어라운드를 긍정적으로 본다”고 말했다. 제냐의 2024년 예상 이익 기준 주가수익비율(PER)은 현재 23배인데, 연간 복합 성장률인 17%를 고려하면 저평가된 것이라는 분석이다.BoA가 투자 등급을 ‘매도’에서 ‘중립’으로 상향 조정한 휴고 보스의 현재 주가는 60.94유로다. 이 회사 주가는 올 들어 12% 가까이 올랐지만, 최근 한 달 새 11% 하락했다.
다만 BoA는 “일부 명품 기업 주가가 과거보다 저렴해졌지만, 주요 소비국인 중국의 궁극적인 경기 부양책이 없다면 단기적으로는 주가 상승 동력이 불분명하다”고 덧붙였다. BoA는 까르띠에, 반클리프아펠, IWC, 몽블랑 등 명품 브랜드를 보유한 리치몬트그룹에 대한 투자 의견을 ‘매수’에서 ‘중립’으로 하향 조정했다. 프랑스 명품 브랜드 프라다 투자의견도 ‘중립’으로 낮췄다. 프랑스 럭셔리 기업 케링과 토드도 각각 ‘중립’에서 ‘매도’로 하향했다.
신정은 기자 newyearis@hankyung.com
