한화투자증권은 22일 HDC현대산업개발에 대해 "올해와 내년 연간 실적 추정치가 상향됐다"며 목표 주가를 기존 5만4000원에서 6만2000원으로 상향 조정했다. 투자의견 '매수'는 유지했다.
이 증권사 송유림 연구원은 "1분기 매출액은 전년 동기대비 21.0% 감소한 8529억원, 영업이익은 30.2% 감소한 856억원으로 추정된다"며 그 근거로 인도 기준이 적용되는 영통아이파크캐슬 1차(1070세대)의 입주가 3월 말에 이뤄지면서 매출 인식이 크지 않은 데 있다고 분석했다.
다만 1분기 매출 감소분이 2분기에 반영되는 점을 감안하면 매출 인식 시기의 문제일 뿐 부정적인 이슈는 아니라고 판단했다.
그는 "1분기 실적은 시장 기대치보다 밑돌았지만 올해와 내년 연간 실적 추정치는 오히려 상향됐다"며 "올해 분양 예정이었던 자체사업이 도급 성격으로 전환되면서 진행기준 매출 인식이 가능해졌기 때문"이라고 했다.
그러면서 "시행사와의 리스크 분담을 통해 마진은 상대적으로 양호한 것으로 파악된다"고 덧붙였다.
송 연구원은 "올해 주택 분양 성과와 개발사업의 진행 여부에 따라 목표주가 추가 상향 여지가 남아있다"며 "지난해 분양은 1만2220세대에 그쳤으나 올해는 1만9320세대 분양을 계획 중"이라고 설명했다.
강경주 한경닷컴 기자 qurasoha@hankyung.com
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