NH투자증권은 10일 국내 엑스선 촬영장치 3사의 주가가 연초 이후 약세 국면이지만 중장기 성장스토리는 유효한 상황이라고 판단했다. 구강센서(I/O센서) 제조사 개발생산(ODM) 매출 확대와 중국 수출 성장스토리가 기대되는 레이언스를 최선호주로 제시했다.
이 증권사 김재익 연구원은 "경쟁심화에 따른 평균판매단가(ASP) 하락으로 성장 모멘텀 관련 우려가 확산됐다"며 "단기적으로 ASP 하락이 디텍터 매출의 성장성을 낮출 수는 있으나, 전 세계 80%가 아날로그인 점, 미국 메디케어 정책 변화 등을 감안 시 중장기 성장스토리는 유효하다"고 설명했다.
중국 시장이 정책적 지원 아래 확대되고 있다는 분석이다. 김 연구원은 "중국정부의 의료체제 개혁에 있어 핵심은 영상진단기기의 보급 및 확산"이라며 "상대적 공공의료자원이 부족한 중서부 지역중심으로 영상진단센터 설립 중으로, 과거 미국사례 감안 시 각 지역 로컬업체 위주 시장이 형성될 것"이라고 전망했다.
그는 중국 내 대다수 로컬업체 자체 디텍터(방출된 엑스선을 받아들여, 읽어내는 엑스선시스템의 핵심부품) 제조능력이 없다며 레이언스-난닝이주 사례처럼 국내 디텍터기업과 중국 로컬기업간 추가적인 공급계약 체결 가능성에 주목해야 한다고 했다.
이 증권사는 국내 엑스선 디텍터 기업 중 추가적인 공급계약 체결 가능성이 가장 높은 레이언스를 최선호주로 제시했다. 추가적인 중국 공급계약 체결 가능성에 따른 중국 성장스토리, I/O센서 ODM 매출 본격화, 자회사 OSKO 경영안정화에 따른 영업이익률 정상화 및 미국 동물부문 사업의 본격화가 기대된다는 이유에서다.
또 밸류에이션(실적 대비 주가수준) 매력이 돋보이는 바텍을 차선호주 제시했다. 2017년 저선량 제품(PaX-i 3D Green)의 미국 판매량 증가 및 하반기 3D 스마트 및 2.5D 제품 중국 출시에 따른 수출부문 성장도 기대했다.
정형석 한경닷컴 기자 chs8790@hankyung.com
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