미국 금리인상 예고된 악재…자본유출 가능성 낮아
한은, 금리 추종인상 안할 듯
선진국에서 풀린 돈 '투자 공회전' 고착 위험
[ 김동욱 / 심은지 / 이승우 기자 ]
내년 세계 경제는 미국 금리 인상 등 글로벌 경제 환경의 대변화로 신흥국과 선진국이 동시다발적인 위험에 직면할 수 있다는 경고가 나왔다. 특히 미국 통화정책의 정상화 같은 ‘비정상의 정상화(뉴애브노멀)’가 글로벌 투자환경과 투자심리에 부정적인 영향을 끼칠 수 있는 만큼 ‘뉴애브노멀 활용법’이 2016년 투자 화두로 부상할 전망이다.
◆“금리 인상 충격 일단 크지 않아”
한국경제신문사가 18일 서울 여의도 전국경제인연합회관에서 개최한 ‘2016 대내외 경기·금융시장 대예측 세미나’에 참석한 국내 대표 민간경제연구원 원장과 경제 전문가들은 새로운 경제환경 변화에 맞는 지속가능한 성장전략을 이른 시일 안에 갖춰야 한다고 주문했다. 이날 행사에는 예상 인원보다 훨씬 많은 600여명이 몰려 복도와 입구까지 가득 메웠다. 내년 세계 姸╂?전망과 이에 따른 대응책을 찾으려는 기업과 금융회사 관계자, 개인투자자들이 대거 행사장을 찾았다.
경제 전문가들은 미국 금리 인상이 한국 경제에 미치는 직접적인 타격은 단기적으로 크지 않을 것이라는 데 한목소리를 냈다. 특히 채권시장에서 외국인 자금 유출 가능성이 극히 작을 것이라고 전망했다. 한국이 비슷한 신용등급 국가들에 비해 상대적으로 금리 수준이 높아 투자 매력이 여전히 크기 때문이다. 2년 만기 국채 기준으로 한국의 올해 1~8월 월평균 금리는 연 1.8%로 폴란드(연 1.7%), 싱가포르(연 1.0%), 대만(연 0.7%), 미국(연 0.6%) 등에 비해 우위를 점하고 있다.
미국 금리 인상에 따른 한국의 기준금리 추종 인상 가능성도 크지 않을 것으로 점쳐졌다. 강인수 현대경제연구원장은 “국내 경기 둔화 상황을 감안하면 한국은행이 기준금리를 즉각 동반 인상할 가능성은 낮다”며 “국내 기준금리는 오르더라도 오랜 시간에 걸쳐 완만하게 금리를 끌어올리는 미국의 사례를 따라갈 것”이라고 말했다.
다만 중장기적으로 글로벌 경제의 성장동력이 둔화된 상태가 이어질 가능성이 크다고 내다봤다. 내년 세계 경기와 관련해 이일형 대외경제정책연구원장은 “성장동력을 상실한 글로벌 경기가 성장률 하락과 교역량 감소를 야기할 것”이라며 “선진국은 인구 감소 등의 영향으로 수요 창출이 한계에 직면했고 브라질 러시아 등 자원수출국을 중심으로 한 신흥국도 미국 금리 인상의 충격을 벗어나기 힘들 것”이라고 말했다.
◆새로운 위험 ‘비정상의 정상화’
미국의 양적 완화 정책 종료와 기준금리 인상, 중국의 고성장 시대 종언 같은 글로벌 경제의 정상궤도 복귀 과정이 역설적으로 글로벌 경기 불안을 키우는 요인이 될 것이라는 우려를 전문가들은 공통적으로 제기했다. 무엇보다 최근 6년간 선진국 시장에서 빌린 돈이 실질 투자로 이어지지 않는 ‘투자 공회전’ 현상이 굳어지는 것에 대한 걱정이 많았다. 선진국 통화정책이 경기와 상관관계가 낮아지는 ‘경기변동의 비동기화’ 현상이 심해지면서 빌린 돈이 과도하게 금융자산에 쏠렸고 자본 운영의 효율성이 떨어졌다는 설명이다.
한상춘 한국경제신문 논설위원은 2008년 글로벌 금융위기 이후 자리 잡고 있는 ‘뉴애브노멀 금융·산업환경’에 한국 경제주체들의 적응과 대비가 여전히 미흡하다고 지적했다. 금융과 실물 경제 간 괴리가 커지고 신경제 등장으로 기업의 채산성을 과거와 같은 기준으로 판단하고 예상하기 어려워졌다는 분석이다.
한 논설위원은 “핵심가치 위주로의 산업 재편 등 상시적인 위험관리 체제를 갖추거나 평균환율 대신 적정환율 개념으로 사업전략을 짜는 등 기업 전략과 사고에 근본적인 변화가 필요하다”고 강조했다.
안동현 서울대 경제학부 교수는 “최근 한국 경제는 저금리, 저물가, 저성장, 저투자의 ‘4중고’에서 벗어나지 못하고 있다”며 “특히 경기순환 저점에 기업 실적이 하락 국면이고 소비자 신뢰도 떨어지고 있는 것이 ‘정상화’ 시기를 늦추는 걸림돌로 작용하고 있다”고 진단했다.
김동욱/심은지/이승우 기자 kimdw@hankyung.com
