과거엔 자동차·IT 등 수출주가 '추경 효과'
이번엔 은행·건설·유통 등 내수주 수혜 전망
[ 송형석 / 윤정현 기자 ] 주식시장에서 추가경정예산(추경) 편성이 가져올 효과에 대한 기대가 커지고 있다. 정부가 추경을 포함해 최대 46조원의 자금을 시중에 풀기로 한 만큼 코스피지수가 다시 상승 곡선을 그리는 등 증시 체력 강화에 큰 도움이 될 것이라는 예측이다. 전문가들은 추경 수혜 업종으로 유통과 은행, 건설주 등을 꼽는다.
○추경 기대가 그리스 악재 눌러
25일 코스피지수는 전날보다 0.02% 떨어진 2085.06으로 마감했다. 장 초반엔 그리스 부채협상이 난항을 겪고 있다는 소식에 지수가 2073.95(전날 종가보다 0.55% 하락)까지 밀렸다. 하지만 추경에 대한 기대가 지수를 슬금슬금 끌어올렸고, 전날과 비슷한 지수대에서 장을 마쳤다.
과거 사례를 살펴보면 추경은 증시의 상승 동력 노릇을 톡톡히 했다. 2001년 이후 추경 편성은 11차례 이뤄졌다. 추경 편성 발표 시점과 3개월 후 코스피지수를 비교해보면 7차례 지수가 올랐다. 금리 인하를 골자로 한 통화정책과 정부의 돈을 시중에 푸는 재정정책이 동시에 이뤄졌을 때는 효과가 더 컸다. 2009년 1월은 월간 코스피지수 상승률이 3.3%에 달했다.
이전 추경 때 수혜 업종은 유통과 자동차, 은행 등이었다. 유통 업종은 추경 발표 후 3개월 동안 평균 5.4% 올랐다. 코스피지수 이상으로 오른 횟수도 11번 중 8번이었다. 자동차(5.4% 상승, 8번), 은행(4.5%, 8번), IT가전(5.7%, 6번) 등도 유망 업종으로 꼽힌다. 정동휴 신영증권 연구원은 “과거 재해 복구를 목적으로 한 추경은 국회에서 의결하는 데 평균 15일이 걸렸다”며 “이르면 7월 초부터는 본격적인 추경 장세가 시작될 것”이라고 내다봤다.
○내수주냐 수출주냐
추경이 증시에 보탬이 될 것이란 점에선 전문가들의 견해가 일치한다. 하지만 수혜 업종에 대해선 의견이 엇갈린다. 과거엔 내수주뿐 아니라 자동차, 정보기술(IT) 등 수출주들도 추경 혜택을 누렸다. 증시로 밀려든 자금이 시가총액 상위주들을 골고루 담은 덕분이다.
하지만 이번엔 내수주 중심으로 포트폴리오를 짜야 한다는 분석이 우세하다. 추경 편성이 이뤄진다고 해도, 해외 의존도가 큰 수출기업 실적엔 이렇다 할 영향을 주지 못할 것이라는 이유에서다.
이은택 SK증권 연구원은 “2013년 추경 편성 때는 새로 마련한 예산 대부분을 세수 결손을 메우고 사회간접자본(SOC)에 투자하는 데 활용했다”며 “비슷한 방식으로 예산이 집행된다고 보면 금융 부동산 등 일부 업종에만 혜택이 돌아갈 것”이라고 말했다. 김병연 NH투자증권 연구원도 “금리 요인까지 감안하면 은행 건설이 확실한 수혜주로 예상된다”며 “중동호흡기증후군(MERS·메르스) 확산에 따른 소비 위축을 해결하는 데 일부 재원이 쓰일 수 있는 만큼 유통주도 나쁘지 않을 것”이라고 전망했다.
추경 혜택이 중소형주에 집중될 것이라는 주장도 나온다. 서동필 흥국증권 투자전략담당 이사는 “추경이 편성된다고 해도 실적이 개선되는 중소형주로만 돈이 몰리는 최근 분위기가 바뀔 것 같지 않다”며 “중소형주들의 비싼 몸값을 정당화하는 핑계가 하나 늘어난 셈”이라고 말했다.
추경은 국고채시장에도 영향을 주고 있다. 3년물 국고채 금리는 현재 연 1.81%다. 지난 11일 금리 인하에도 불구하고 채권 금리가 떨어지지 않는 모양새다. 정부가 예산 마련을 위해 국고채 발행을 늘리면 채권 금리가 오를 것이란 전망이 금리를 지탱하고 있다는 분석이다.
송형석/윤정현 기자 click@hankyung.com
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