키움증권은 15일 오리온에 대해 "건설자회사의 미분양 리스크가 축소될 전망"이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 135만원을 유지했다.
이 증권사 우원성 연구원은 "오리온의 지난 4분기 별도기준 매출액은 2088억원, 영업이익은 183억원을 기록했다"며 "대형마트 휴무에 따른 판매 부진을 감안하면 선방한 실적"이라고 판단했다.
우 연구원은 "건설자회사(메가마크) 미분양 물량의 대손상각에 따라 세전이익과 순이익은 적자를 기록했다"며 "연결 실적은 아직 발표되지 않았지만 기존 추정 대비 영업이익과 순이익에서 320억원 가량의 조정요인이 될 수 있다"이라고 전망했다.
그는 그러나 "남은 미분양 물량은 100억원으로 실적에 대한 영향은 크지 않을 것"이라며 "분양이 되면 이익으로 포함될 가능성도 있다"고 내다봤다.
우 연구원은 "미분양 물량 가치가 기존 밸류에이션(실적대비 주가수준)에 포함돼있지 않고 펀더멘털(상승 동력)을 훼손시킬 요인은 아니다"라며 "제과부문의 꾸준한 실적 증가를 감안할 때 오리온의 성장성은 여전히 긍정적"이라고 판단했다.
한경닷컴 최유리 기자 nowhere@hankyung.com
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