우리투자증권은 8일 CJ오쇼핑에 대해 올해 구조적인 수익가치 개선이 기대된다며 목표주가를 기존 34만원에서 38만원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
박진 우리투자증권 연구원은 "올해 실적 개선을 통한 수익가치 개선이 지속될 것으로 기대된다"며 "자체브랜드(PB) 상품 강화에 따른 수익성 개선과 해외모멘텀의 점진적 재부각, 중기적인 관점에서 CJ헬로비젼 지분 가치의 재조명도 기대할 만하다"고 설명했다.
지난해 4분기 실적은 예상치를 크게 웃돌았다는 평가다.
박 연구원은 "4분기 영업이익은 전년 동기 대비 47.7% 늘어난 451억원으로 컨센서스(평균 추정치)인 388억원을 크게 웃돌았다"며 "5분기 만에 전년동기대비 큰 폭의 증가세를 나타냈다"고 말했다.
그는 "영업이익이 대폭 증가했는데 이는 높은 종합유선방송자(SO) 수수료 인상에도 불구하고 마케팅 비용 등 여타 판관비가 0.1% 증가 수준에 그쳤고 전년 대비 기저효과도 작용했기 때문"이라며 "영업외 손익에는 기부금과 국내투자자산 대손 등 일회성 비용 약 200억원이 반영됐다"고 설명했다.
올해는 PB상품 강화와 해외 사업수익 개선 효과로 실적 개선 동력(모멘텀)이 이어질 것이라는 예상이다.
박 연구원은 "PB상품 강화와 해외지분법이익 개선 등으로 양호한 이익모멘텀 회복이 기대된다"며 "이외에 모바일커머스 시장의 성장도 주목할 만한 부문"이라고 전했다.
한경닷컴 이민하 기자 minari@hankyung.com
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