키움증권, 한전 목표가 낮췄지만 투자의견은↑…"저평가 심화"

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입력 2026-08-26 08:26

(서울=연합뉴스) 김유향 기자 = 키움증권은 한국전력[015760]의 실적 기대치가 낮아진 점 등을 반영해 목표주가를 기존 4만8천원에서 4만1천원으로 하향했다.
26일 금융투자업계에 따르면 조재원 키움증권 연구원은 전날 보고서에서 이같이 밝히면서도 개선된 이익 체력에 비해 주가 저평가가 심화됐다고 판단해 투자의견을 '아웃퍼폼'(시장수익률 상회)에서 '매수'로 상향했다.
조 연구원은 "한국전력의 이익 체력이 2022년 대비 많이 개선됐다"며 "2022년과 비교해 전력 판매단가는 40% 이상 높아졌고 원전과 재생에너지 비중도 개선됐다"고 설명했다.
이어 "향후 유가가 배럴당 80달러 이상에서 유지되더라도 대규모 적자를 기록할 가능성은 낮아 보인다"며 "환율도 분기 초보다 100원 이상 급락했는데, 환율이 10원 하락 시 연간 3천억원의 영업이익 개선이 가능하다"고 분석했다.
현재 12개월 선행 주가순자산비율(PBR)이 0.37배까지 하락해 대규모 적자가 없었던 2005∼2016년 평균인 0.44배를 밑도는 점도 저평가 근거로 들었다.
지역별 차등 전기요금제 도입에 대해서는 한국전력 실적에 미칠 단기 영향이 제한적일 것으로 봤다.
조 연구원은 산업용 전기요금 인하로 연간 전기 판매 수익이 약 7%, 즉 3조5천억원 감소할 수 있지만, 비수도권 전력 도매가격이 약 6% 하락하면 이를 상쇄할 수 있다고 추산했다.
아울러 그는 "이후 지역별 전력 수급이 균형을 찾아가면 송전망 투자 부담이 지금보다 완화될 수 있다"며 "이는 중장기 재무 건전성 제고로 이어질 수 있다는 점에서 긍정적"이라고 평가했다.
한국전력의 현 주가는 전날 종가 기준 3만2천700원이다.
willow@yna.co.kr
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