"밴스 부정적 견해에도 기축통화 지위 유지…약달러 될 여건"
(서울=연합뉴스) 최윤정 기자 = 금융시장은 미국 대선 공화당 후보인 도널드 트럼프 전 대통령과 J.D 밴스 상원의원의 약달러 공약 성공 확률을 매우 낮게 보는 것으로 알려졌다.
파이낸셜타임스(FT)는 26일(현지시간) 트럼프 전 대통령이 대선에 승리하면 달러화 가치를 평가절하한다는 구상은 관세와 감세 정책에 막혀 성공할 가능성이 극도로 낮다는 것이 투자자들의 견해라고 전했다.
트럼프 전 대통령과 부통령 후보인 밴스 의원은 최근 자국 내 제조업 강화와 무역적자 축소에 달러화 약세가 도움이 된다는 메시지를 설파하고 있다.
트럼프 전 대통령은 16일 블룸버그와의 인터뷰에서 환율 문제가 외국서 제품을 판매하는 미 제조업 기업에 엄청난 부담을 주고 있다고 지적하면서 엔화와 위안화 약세를 강하게 비판했다.
밴스 의원은 지난주 공화당 전당대회 연설에서 제조업 재건과 세계화 되돌리기를 외치며 달러 약세를 강조했다.
로이터통신에 따르면 밴스 의원은 지난해엔 제롬 파월 연준 의장에게 질문하며 사실상 세계 통화로서 달러의 역할도 없애자고 제안했다.
그는 "강달러는 워싱턴 컨센서스의 성역 같은 것"이라며 "쓸모없는 수입품 대량 소비와 공동화된 산업 기반을 보자면 기축통화 지위에 장점만 있는 게 아니라 단점도 있을 것 같다"고 말했다.
FT에 따르면 조 바이든 대통령이 2021년 1월 취임한 후 달러화 가치는 다른 주요 통화 대비 15% 상승했다.
국제결제은행(BIS)이 교역규모와 물가를 반영해서 산출하는 실질 실효환율은 지난 10년간 30% 올라갔다.
무역적자는 지난해 7천730억달러로 2019년보다 3분의 1 늘었다.
이에 관해 UBS의 G10 외환 전략 책임자인 샤하브 잘리노오스는 "대통령이 달러화 약세를 위해 할 수 있는 확실한 일은 없다"며 "근본적으로 달러화가 고평가됐다는 느낌은 없기 때문이다"고 말했다.
FT에 따르면 전문가들은 달러화 약세 계획은 비용이 많이 들고 오래 가지 않는 동시에 해외 상품 관세 부과와 같은 포퓰리즘 정책으로 인해 효과가 상쇄될 것이라고 지적했다.
트럼프 전 대통령은 미국 관세율을 10%로 올리는 '보편적 기본관세'를 도입하고 중국제 수입품에는 60% 관세를 부과한다는 구상을 갖고 있다.
전문가들은 이 방침은 경제 규모에 비해 무역 비중이 높은 국가 통화에 더 큰 부담을 준다고 말했다.
즉, 고관세는 미국 외 국가 경제의 성장을 억제하고 통화 가치를 떨어뜨린다는 의미다.
크리스틴 라가르드 유럽중앙은행(ECB) 총재는 지난주 트럼프 관세 정책이 ECB 금리인하와 유로화 약세를 초래할 가능성이 있다고 밝혔다.
관세 인상은 국내 비용을 높여서 물가 상승→금리 인상으로 이어질 수 있다.
스탠다드차타드의 글로벌 G10 외환 리서치 책임자인 스티브 잉글랜더는 2차 효과가 없을 경우 트럼프 관세 정책이 물가를 2년간 1.8% 올릴 수 있다고 봤다.
모건스탠리 글로벌 외환 책임자인 제임스 로드는 "다른 조건이 같다면 관세는 달러 강세를 유발하고, 특히 상대국이 보복 관세를 부과하면 세계 경제 성장에 위험이 커질 것"이라고 말했다.
에드몽 드 로스차일드의 펀드매니저 마이클 니자드는 "지금 시장에 큰 모순은 트럼프가 달러 가치 하락을 외치지만 그의 정책은 적어도 단기간은 달러 가치를 지탱한다는 점"이라고 말했다.
전문가들은 달러 약세를 위한 다른 방법은 세계 금융시장에 대혼란을 일으킬 수 있기 때문에 제한돼 있다고 말했다.
달러 평가 절하는 1985년 플라자 합의 이후 시도되지 않았다. 어느 정도 성공을 거뒀지만, 이는 당시 미 금리 인하가 뒷받침됐기 때문이다.
로이터통신도 전통적 통념으로는 약달러의 혜택이 미국 내 모두의 지지를 얻기엔 충분치 않다고 말했다. 금융 부문은 안정적인 통화를 선호한다는 것이다.
또, 아시아 채권국들이 채무국인 미국의 통화가치 평가절하에 동의할 이유도 불분명하다.
FT는 지금 트럼프 전 대통령이 연준에 금리인하를 압박하면 시장에 충격을 줄 것이라고 전했다.
도이체방크 외환 리서치 책임자 조지 사라벨로스의 추산에 따르면 미 무역적자를 낮추려는 목적이라면 달러 가치가 40%는 떨어져야 한다.
컬럼비아 스레드니들의 글로벌 금리 전략가인 에드워드 알 후세이니는 "교란 비용이 막대하다"며 달러화 약세를 위한 개입 가능성은 극히 낮다고 말했다.
미 재무부 외환안정기금이 있지만 외화를 매입할 수 있는 금액이 2천억달러에 불과하다.
잉글랜더는 "일본이 한 달 전에 아주 소규모 개입을 할 때 700억달러가 들었다"고 말했다.
또 달러화 약세 정책은 지지자들의 반발을 살 수 있다.
달러화가 평가 절하될 확실한 방법은 미국이 리더십을 잃는 것이지만 공화당의 공약은 달러화를 세계 기축통화로 유지하는 것이기 때문이다.
반면 로이터통신은 11월 대선 후에도 기축통화로서 역할은 계속되겠지만 누가 당선되더라도 달러 강세 시대는 끝나가고 있다고 진단했다.
로이터통신은 과거와 달리 담보 금융이란 새로운 시스템에선 미국의 재정적자가 중요하다고 말했다. 대출자들에게 담보물로 미 국채를 제공해야 하기 때문이다.
이 경우 신용 확대를 통해 경제가 성장하기 위해선 완화적 통화정책이 필요하며, 실물 경제와 금융의 이해가 일치하게 된다고 것이다.
로이터통신은 또 신흥시장의 미 동맹국들은 채무국이기 때문에 달러화 약세로 이익을 얻는다고 말했다.
이에 더해 단기적 성장 둔화는 미 금리인하로 이어져서 달러화 상승 압박을 줄일 것이라고 덧붙였다.
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