써머타임이 해제되는 마지막 날, 미국 증시는 대형 악재가 동시 다발적으로 겹치면서 AI 반도체를 중심으로 폭락했는데요. 잠시 후에 시작될 한국 증시가 어떻게 될 것인가가 관심이 되고 있습니다.
오늘은 이 문제를 알아보는 시간을 마련했습니다. 도움 말씀을 주기 위해 한국경제신문사의 한상춘 논설위원이 이 자리에 나와 계십니다.
Q. 한 위원님! 안녕하십니까? 지난주말 미국 증시가 급락했는데요. 서학개미들이 의외로 고충을 호소하고 있지 않습니까?
- 美 주식투자, 환차손 문제 등을 들어 신중 권유
- 지난 6월 후 환차손 감안하면 손실액 10% 달해
- 중간선거 결과, 트럼프 대통령이 불복할 가능성
- 중간선거 전 주식 등 美 투자 신중, 그 이후엔?
- 지난 5월 말 이후 차익실현 포지션 계속 유지
- 10월 증시 바닥론, 3월 증시 바닥론과는 달라
- 투자전략, 체리피킹보다 중장기 안목 분할 매수
- 증시 바닥론 과도하게 부추기면 더 큰 위험 상존
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Q. 서머 타임이 해제되는 마지막 날에 미국 증시는 악재들이 쏟아져 나왔는데요. 그 내용을 정리해 주시지요.
- 서머 타임 해지 마지막 날, Y2K 악몽 재현 우려
- 북한의 바이낸스 헤킹, 20분 만에 8조 넘게 이탈
- 메타 시작으로 알파벳, 아마존 순으로 FCF 의문
- S&P, 메타 등급 전망 하향으로 SOX 7%대 급락
- 프랑스 국채 파동, 최악 상황인 독일까지 전염
- 유럽통합 깨지나? 유로화, 등가수준 붕괴 초읽기
- 옥터버 서프라이즈 사라진 트럼프, 옥터버 쇼크
- 거부권 행사 시사. 중간선거 결과 불복 우려 확산
Q. 가장 문제가 된 것이 AI 반도체인데요. 필라델리아 반도체 지수가 급락함에 따라 고개를 든 시트리니 보고서의 ‘roach’ 악몽은 무엇인지 다시한번 말씀해 주시지요.
- 시트리지 보고서 관련 美 증시 반등 평가 주목
- AI, encroachment on existing industries
- encroachment, vander or circular financing 등
- SOX 지수 폭락, roach는 cockroach theory 연상
- encroachment 의미, AI발 GDP 증가는 바퀴벌레
- 3면 등가 법칙상 생산에서 분배 단절(cut off) 발생
- 28년 후 경기침체-AI 확충-추가 감원-추가 침체
- AI 반도체 슈퍼 사이클론과는 정반대, 증시 폭락?
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Q. 이 시간을 통해 미리 진단해 드렸습니다만 4분기 성장률이 fell off이 나타날 것이라는 우려도 주가가 하락하는 요인으로 가세했지 않았습니까?
- 10월 Fed 회의 후 정책 요인 중립, 펀더멘털
- 美 경제, A 반도체에 지나치게 의존한 천수답
- 4Q 성장률, 3Q대비 반토막 나는 ‘fell off’ 제시
- 중간선거 직전 GDP 개편으로 성장률 크게 상향
- 올해 1Q 2.2%-2.5%, 2Q 1.5%-2.2%로 제고
- 3Q 성장률 속보치 3.4%, 과연 GDP 개편 전에는?
- 중간선거 후 G 항목이 받쳐주지 못하면 fell-off
- 하원, 민주당이 지배하면 G 항목 받쳐줄까? 우려
Q. 대형 악재들이 한꺼번에 발생함에 따라 관련 주가가 급락하면 공격적으로 운영하는 펀드들은 마진콜이 발생할 수밖에 없지 않습니까?
- 마진콜, 삼전닉스 레버리지 출회 이후 나타나
- 7월 코스피 20% 하락, 시츄에이션 펀드 마진콜
- 9월 연준 회의 후 20% 하락, BARA 마진콜 발생
- 어디서 디레버리지? 삼전닉스 차익실현으로 메워
- 서머 타임 해제 틈나 대형 악재 겹쳐 주가 급락
- AI 반도체, 코인 관련 펀드를 중심 마진콜 발생
- 이번엔 어디서 디레버리지? 가장 잘 팔라는 대상
Q. 대형 악재가 발생했는 데도 국제 금값이 비교적 큰 폭으로 떨어지면서 결국은 4000달러 밑으로 떨어졌지 않았습니까?
- SOX 지수 폭락, 금을 비롯한 귀금속 가격 폭락
- 금값, 전일대비 3%대 급락하면서 4000달러 붕괴
- 은값은 flash crash, 전일대비 무려 6%대 폭락
- 안전자산 선호 경향이 높아졌다고? 디레버리지
- 금을 비롯한 귀금속, 中 인민은행 등의 수요 왕성
- 디레버리지 대상으로 귀금속 매각해 마진콜 응해
- 달러 가치 하락. 금값과 국제금리 동반 하락 주목
Q. 방금 금값과 국제금리 동반 하락을 주목하라고 언급하셨는데요. 2018년 중간선거 직전에도 동일한 현상이 발생하지 않았습니까?
- 18년 전후 중간선거, 26년 중간선거와 비슷해
- Me Too, 피츠버그 총기 난사, 러시아 게이트 등
- 중간선거 결과 따라 트럼프 탄핵 소추 가능성
- 민주당 압승도 공화당 참패도 아닌 선거 결과
- 중간선거 직전 시장, 금값과 국제금리 동반 하락
- 시장 불안 신호? 재무부와 Fed가 유동성 공급
- 2026년 중간선거 후 유동성 공급, 증시 붕괴될까?
- 마진콜과 대레버리지 과정, 잠재 투매 매력 높아져
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Q. 어떻게 될 것으로 보십니까? 가장 문제가 되는 AI 반도체 산업은 지금 멈춰설 것으로 보십니까?
- 3Q 美 기업 실적, 이전 분기와 다른 조짐 지적
- 첨단기술과 비첨단기술 간 디커플링 현상 심화
- 첨단기술, 1차 도함수O, 일부는 2차 도함수<0
- 특정 산업 발전 과정, 수시로 비관론 고개들어
- IO 스펙트럼상 초기 개별 기업, 후에 해당 산업
- 산업 구체화되기전까지 개별 기업, 턴파이크 이론
- 하키스틱 그래프 해법, kill switch가 최대 적
- committed AI developing, 인간과 AI 공존 노력
지금까지 도움 말씀에 한국경제신문사의, 한상춘 논설위원이었습니다.
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