대형언어모델(LLM) 학습과 인공지능(AI) 추론 수요가 이어지면서 올해 2분기 글로벌 D램 시장 규모가 전분기 대비 60% 가까이 성장했다. 삼성전자는 39%가 넘는 점유율로 1위를 지키면서 25%를 기록한 2위 SK하이닉스와 격차를 벌렸다. 낮은 재고 수준과 AI 인프라 투자 확대가 맞물리면서 향후 공급이 더 빠듯해질 수 있다는 전망도 나온다.
7일 시장조사업체 트렌드포스의 최신 메모리 산업 조사에 따르면 올해 2분기 글로벌 D램 산업 매출은 전분기보다 59.5% 증가한 1547억3000만달러(약 208조원)로 집계됐다. 트렌드포스는 LLM 학습과 AI 추론 확산에 따른 수요 증가가 여러 메모리 제품의 출하 증가를 이끌었다고 봤다.
ADVERTISEMENT
수요가 커지는 것과 달리 공급 물량이 같은 속도로 늘어나는 상황은 아니다. 메모리 업체들의 재고는 역대 최저 수준을 유지하고 있으며 2분기 D램 출하량 증가 폭도 크지 않았다. 트렌드포스는 3분기에도 D램 가격 상승률은 전분기 대비 13~18% 수준으로 둔화할 것으로 예상했다.
가격은 상승세를 이어가되 오름폭은 이전보다 줄어들 가능성이 있다. 트렌드포스는 3분기 D램 가격 상승률을 전분기 대비 13~18%로 예상했다. 일부 수요가 고용량에서 저용량 제품으로 이동하고 PC와 스마트폰 업체들의 가격 부담이 커진 점이 추가 상승 폭을 제한할 수 있다는 설명이다.
ADVERTISEMENT
업체별로는 삼성전자가 2분기 매출 609억8000만달러(약 82조원)를 기록하며 1위를 지켰다. 전분기보다 63.4% 증가한 규모다. 삼성전자는 HBM(고대역폭메모리)를 조기 양산하는 등 메모리 3사 가운데 출하량 증가 폭이 가장 컸다고 트렌드포스는 설명했다.
삼성전자의 글로벌 D램 점유율은 1분기 38.5%에서 2분기 39.4%로 0.9%포인트 높아졌다. 시장 전체 매출이 크게 늘어난 가운데 삼성전자의 증가율이 이를 웃돌면서 점유율도 함께 상승했다.
SK하이닉스의 2분기 매출은 385억9000만달러(약 52조원)로 전분기보다 37.9% 증가한 것으로 전해졌다. 다만 HBM 출하 비중이 높은 영향으로 평균판매단가(ASP) 상승 폭이 제한되면서 점유율은 1분기 28.8%에서 24.9%로 낮아졌다.
이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스의 점유율 격차는 1분기 9.7%포인트에서 2분기 14.5%포인트로 벌어졌다. 삼성전자가 시장 평균을 웃도는 매출 증가율을 기록한 반면 SK하이닉스의 점유율은 낮아지면서 선두와 2위의 간격이 더 커졌다.
향후 메모리 수급을 좌우할 변수로는 글로벌 빅테크의 AI 인프라 투자가 꼽힌다. 내년 메모리 시장은 역사상 가장 타이트한 공급 환경이 전개될 것이라는 전망에서다.
ADVERTISEMENT
KB증권은 최근 글로벌 하이퍼스케일러들의 내년 AI 인프라 투자 규모가 전년 대비 60% 증가한 1조3000억달러로 상향 조정되고 있다며 메모리 공급 환경이 한층 빠듯해질 수 있다고 분석했다. AI가 클라우드 AI 서비스, 토큰 과금, 에이전틱 AI 및 모델 호스팅 등 직접적 신규 매출처로 부상하며 AI 수익 모델이 구체화되는 단계에 본격 진입했기 때문이다.
김동원 KB증권 리서치본부장은 "현재 3분기 기준 삼성전자와 SK하이닉스의 메모리 재고는 10일 미만까지 낮아진 상황"이라며 "단순한 수요 회복 국면을 넘어 공급 가능한 물량 자체가 절대적으로 부족해질 가능성이 높다"고 설명했다. 두 회사 주가는 최근 3개월 고점 대비 약 38% 하락해 2027년 예상 실적 기준 주가수익비율(PER)이 3배 수준까지 내려온 상태다.
ADVERTISEMENT
AI서버가 HBM을 비롯한 서버 DDR5, eSSD 수요 흡수, D램과 낸드의 비트 수요가 공급을 10%pt 이상 초과, HBM4 생산 확대의 범용 D램 생산능력 잠식 등을 구체적인 요인으로 제시했다.
김 본부장은 "최근 3개월간 삼성전자, SK하이닉스 주가는 고점 대비 38% 하락하며, 2027년 실적 기준 PER 3배 수준을 기록하고 있다"며 "양사는 향후 3년간 역대 최대 실적 경신과 대규모 주주환원 정책 지속이 예상되어 극단적 저평가에서 강력한 재평가 시작이 기대된다"고 덧붙였다.
ADVERTISEMENT