인공지능(AI) 기업 앤트로픽의 기업공개(IPO)가 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 반도체주 주가의 변수로 떠오르고 있다고 5일 한경닷컴이 보도했다.
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앤트로픽은 기업가치 최대 2조달러가 거론되고 있는 만큼 상장 흥행 여부에 따라 AI 투자자금이 움직이고 AI 설비투자와 반도체 수요에 대한 시장의 판단까지 달라질 수 있다는 것이다.
앤트로픽은 오는 9~10월 중 IPO를 추진하는 것으로 알려졌다. 예상 기업가치는 최대 2조달러, 공모 규모는 1000억달러 수준이 거론된다. 이 예상치가 현실이 되면 앤트로픽은 단숨에 세계 시가총액 최상위권에 오른다.
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앤트로픽의 최근 연환산 매출액(ARR)은 650억달러를 돌파했다. 기업가치 2조달러를 적용하면 주가매출비율(PSR)은 약 30배 수준이다.
낮은 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)이라 할 정도는 아니지만 팔란티어와 네비우스, 아스테라랩스 등 고성장 AI 기업들은 높은 매출 배수를 적용받고 있다. 이에 상장 후 시장이 어느 수준의 가격까지를 받아들일지가 관건으로 전망된다.
최근 초대형 IPO가 잇따르고 AI 투자 목적의 회사채 발행까지 늘어나는 상황이다. 이에 자금 조달 여건 변화에 이목이 쏠린다. 시장의 유동성이 충분하지 않다면 기존 주식에서 자금이 빠져나와 앤트로픽 공모주로 이동할 수도 있어서다.
삼성전자와 SK하이닉스 두 종목은 그간 AI 성장에 간접 투자하는 대표 종목이었던 만큼 두 주식 투자금이 움직일 가능성이 거론된다. 두 회사는 AI 데이터센터에 필요한 고대역폭메모리(HBM)와 서버용 D램의 대표 공급사라 AI 투자 확대의 직접 수혜주로 꼽혀왔다.
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문제는 앤트로픽이 상장하면 프론티어 AI 모델 기업에 직접 투자할 길이 열린다는 점이다. AI 산업의 성장성을 긍정적으로 본다면 반도체 등 후방산업을 거치지 않고 AI 모델 기업에 직접 투자하는 쪽을 선호할 수 있다.
김민규 KB증권 연구원은 “앤트로픽 IPO의 흥행 여부와 관계 없이 국내 투자자들의 수급은 앤트로픽으로 몰릴 가능성이 크다”고 전망했다. 일례로 스페이스X IPO 때 원·달러 환율은 달러당 1550원에 달했는데도, 한국 투자자들이 물밀듯이 몰려들었다.
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흥행에 성공하지 못하는 경우에도 문제가 된다. AI 산업 전반의 밸류에이션과 투자 지속 가능성에 대한 의구심이 불거졌다는 증거가 되기 때문이다. 높은 성장세를 자랑하는 앤트로픽의 기업가치를 받아들이지 않는다면 AI 기업에 요구하는 성장성과 수익성 기준이 이전보다 높아졌다고 볼 수 있다.
이 경우 의구심이 HBM과 서버용 D램 등 후방 산업으로 확산할 수 있다. 국내 반도체주의 투자심리도 영향을 받을 수 있다는 것이다.
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앤트로픽 상장이 AI 산업에 대한 일종의 시험대가 되는 만큼 흥행할 경우 AI 모델 기업으로 자금이 이동할 가능성을, 부진할 경우 AI 투자 사이클 전반에 대한 의구심을 국내 반도체주가 각각 감당해야 할 상황이다.
(사진=연합뉴스)