중국 정부의 대규모 국채 발행이 예고됐지만 중국 국채 가격은 오히려 강세를 이어가고 있다. 시중에 풀린 풍부한 유동성과 안전자산 선호 심리가 겹치며 자금이 채권시장으로 몰리는 모습이다.
21일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 이날 중국 10년 만기 국채 금리는 이날 장중 한때 1.75% 아래로 내려갔다. 이달 들어서만 약 7bp(1bp=0.01%p) 하락한 수치다.
채권 금리가 하락했다는 것은 그만큼 채권 매수 수요가 늘어 가격이 상승했다는 의미다.
이번 흐름은 중국 정부가 오는 25일부터 30년 만기 초장기 특별국채 발행에 나설 예정이라는 점에서 더 주목된다. 일반적으로 국채 발행 물량이 늘어나면 공급 부담으로 가격은 떨어지고 금리는 오르는 경우가 많다.
하지만 시장에서는 현재 중국 내 풍부한 유동성이 이런 금리 상승 압력을 상쇄하고 있다고 보고 있다.
배경에는 중국 중앙은행인 중국인민은행의 완화적 통화정책이 있다. 인민은행은 경기 부양을 위해 시중 자금 공급을 확대하고 있으며, 그 영향으로 금융기관 간 하루짜리 자금 거래에 적용되는 익일물 환매조건부채권(레포) 금리는 2023년 이후 가장 낮은 수준에 머물고 있다.
실제 전날 하루 거래된 익일물 레포 거래 규모는 8조5,000억위안(약 1,834조원)으로 사상 최대를 기록했다.
국채 가격 강세는 중국 채권이 최근 국제 투자자들 사이에서 일종의 안전자산 대안으로 평가받는 흐름과도 맞물려 있다고 블룸버그는 진단했다.
중동 전쟁 이후 에너지 가격 상승 우려가 커졌지만 중국은 상대적으로 충격이 제한적일 수 있다는 인식이 퍼지면서 국채 투자 매력이 높아졌다는 것이다.