이란발 중동 불안으로 원·달러 환율이 1,500원선 안착 기로에 섰다. 국제유가 급등과 달러 강세가 겹치며 원화 약세 압력이 크게 높아진 가운데, 당국 개입과 수출업체 달러 매도가 상단을 어디까지 막아낼지가 관건으로 떠올랐다.
19일 민경원 우리은행 연구원은 “원·달러는 이란 전쟁 격화 우려와 유가 상승에 따른 스태그플레이션 우려에 상승이 예상된다”며 이날 환율 예상 범위를 1,500~1,513원으로 제시했다. 역외 선도환(NDF) 종가는 전일보다 26원50전 오른 1,509원대에 형성됐다. 그는 “이란 에너지 시설이 공격을 받자 보복 예고로 전쟁 장기화 우려가 커졌고, 브렌트유가 배럴당 110달러를 넘는 등 유가 급등이 재차 위험회피 심리를 자극했다”고 설명했다.
달러 강세와 함께 역외 투기 세력의 원화 매도도 부담을 키우고 있다. 민 연구원은 “유가와 물가 우려로 연준의 금리 인하 기대가 약해지면서 달러지수(DXY)가 100포인트를 상회했고, 이를 쫓아 역외 롱플레이(원화 약세 베팅)가 대거 유입되고 있다”며 “국내 증시에서 외국인 순매도가 이어질 경우 원화 약세 압력이 더해질 수 있다”고 말했다. 다만 “수출업체의 고점 매도와 중공업체 환헤지, 당국의 시장 안정화 조치 경계가 환율 상단을 무겁게 만드는 요인”이라며 1,400원대 후반 박스권 등락을 예상했다.
전망은 결국 유가와 전쟁의 길이에 달렸다는 분석이 우세하다. 권아민 NH투자증권 연구원은 “전년 대비 유가 상승률이 러시아·우크라이나 전쟁 당시와 비슷해지려면 상반기 내내 100달러 유가가 지속돼야 하는데, 이는 최악의 시나리오”라고 진단했다. 그는 “유가가 80~90달러 수준으로만 안정돼도 원·달러는 1,400원대 중반으로 되돌아갈 수 있다”며 “반도체 호조로 경상수지가 크게 개선된 만큼, 2022년처럼 원화가 20%씩 급락하는 국면으로 보긴 어렵다”고 말했다. NH투자증권은 전쟁 이후 유가 밴드를 60~100달러, 연간 환율 밴드를 1,390~1,530원으로 제시했다.