이수형 한국은행 금융통화위원이 이란 전쟁에 따른 물가 상방 리스크와 성장 하방 압력을 언급하며 "향후 통화정책 방향은 2월과는 조금 차이가 있을 수 있다"고 밝혔다.
이 위원은 17일 서울 중구 한은 본부에서 열린 금통위원 간담회에서 중동 사태가 통화정책에 미칠 영향에 대한 질의에 이같이 답했다.
그는 "이란 전쟁으로 물가에는 상방 리스크가 발생할 수밖에 없고, 성장 측면에서는 원자재 가격 상승과 불확실성 확대로 하방 압력이 존재한다"며 "5월 점도표는 2월의 결과와는 조금 차이가 있을 수 있는 건 가능성 차원에서는 사실"이라고 했다.
다만 "지금 수준에서는 통화 정책의 방향성을 말씀드릴 정도로 개인적인 확신이 있는 상황은 아니다"고 덧붙였다.
우선, 이 위원은 이란 전쟁으로 물가 상승 우려는 커졌다고 평가했다. 그는 "석유, LNG, 나프타 등 여러 산업에서 공통적으로 사용되는 원자재의 수급 차질이 가격 상승으로 이어질 수밖에 없는 상황"이라며 "2월 전망 당시 전제였던 브렌트유 가격(배럴당 64달러 수준)보다 현재 유가가 훨씬 높다는 점에서 물가 상방 압력은 분명히 존재한다"고 진단했다.
아울러 가격 상승의 지속 기간 역시 중요한 변수라고 짚었다. 이 위원은 "전쟁이 조기에 종결될지, 장기화될지 하루에도 상황이 몇 번씩 급변하고 있어 물가 상승 압력이 실제 경제에 얼마만큼 실현이 되고, 영향을 줄지에 대해선 아직까지 판단하기 어렵다"고 말했다.
실제 지난달 수입물가지수는 전월 대비 1.1% 상승했다. 작년 7월 이후 8개월 연속 오름세다.
한은은 "미국의 이란 공습 이후 국제유가가 두바이유 기준으로 3월 들어 13일까지 58.6% 올랐고, 같은 기간 원·달러 환율도 작년 월평균보다 1.4% 상승했다"며 "유가와 환율의 동반 상승으로 3월 수입 물가에 상방 압력을 줄 것으로 예상된다"고 말했다. 수입물가는 시차를 두고 소비자물가에 전이될 수 있다.
이란 사태는 성장 측면에서도 하방 요인으로 작용할 전망이다. 이 위원은 "원재료 가격 상승은 기업의 가격 인상으로 이어지고, 경제활동을 해야 하는 경제주체 입장에선 어려움이 있을 수밖에 없다"고 내다봤다.
또한 "수요 측의 하방 압력과 비용 측 상승 압력 중 어느 것이 더 지배적일지, 유가 자체에 대한 불확실성뿐 아니라 이에 대한 경제 주체의 반응 정도가 얼마만큼 나올지에 대해서도 불확실성이 많다"며 "조금 더 살펴봐야 한다"고 덧붙였다.
최근 1,500원 선을 넘나드는 고환율에 대해서는 "우리만의 요인 같지는 않다"고 평가했다.
그는 "안전자산에 대한 수요로 달러가 강세를 보이면서 원화가 상대적으로 절하된 측면이 있다"며 "한국 원화가 주요국 통화에 대비해서 특히 변동성이 더 높고 약세인 건 사실"이라고 했다. 그러면서도 "현재 달러 수급 상황을 감안하면 그리 걱정할 단계는 아니다"고 강조했다.
이 위원은 "이란 사태를 제외하고 보면, 반도체 사이클 호조에 따른 경상수지 흑자가 견조하게 유지될 것이고, 거주자의 해외투자도 안정적인 흐름을 보이고 있다"며 "이 같은 요인들이 복합적으로 작용하면 현 단계에선 아주 걱정할 상황은 아니라는 것이 개인적인 판단"이라고 했다.
한편, 이 위원은 경제주체 간 이질성이 확대되면서 통화정책 운영의 어려움이 가중되고 있다고 설명했다.
수출기업과 내수기업, 수도권과 지방, 청년층과 장년층 등 각 경제주체가 느끼는 경기의 온도가 다른데, 통화정책 특성상 기본적으로 사용할 수 있는 수단이 기준금리 밖에 없다보니, 정책 결정을 내리기에 너무나 어려운 상황이라는 토로다.
그는 이러한 점을 고려해 선행성을 갖고 있는 미시 데이터를 확보해 통화정책에 활용하고 있다고 부연했다.