[윤재성 하나증권 연구위원]
● 핵심 포인트
- 전문가들은 호르무즈 해협 봉쇄 기간에 따라 국제유가의 향방이 결정될 것이라 분석함.
- 호르무즈 해협 봉쇄가 단기에 그칠 경우 유가는 제자리를 찾겠지만, 그렇지 않으면 유가 배럴당 120달러 도달 가능성 있음.
- OPEC의 증산과 중국의 비축유 방출이 심리적 안정에는 기여하나, 원유 이동 문제로 인해 시장에 미치는 영향은 제한적일 수 있음.
- 트럼프 대통령의 발언대로 미국이 유조선을 호위하는 것은 정치적 요소가 있으나 실현 가능하다면 유가에 긍정적 영향을 미칠 수 있음.
- 유가 상승 시 정제마진이 개선되므로 일반적으로 정유주는 긍정적 반응을 보이지만, 이번처럼 물류 이동 문제와 연관된 경우 장기화가 리스크 요인이 됨.
- 유가가 80~90달러를 넘어서면 휘발유 가격 상승으로 인한 수요 충격이 우려됨.
- 전쟁이 두 달 이내 종료되면 정유사의 1분기 실적은 크게 개선될 것이며, 특히 S-Oil과 SK이노베이션이 두드러진 성과를 보일 것으로 예상됨.
- 지정학적 리스크가 두 달 넘게 지속된다면 2, 3분기부터 실적 감소가 불가피할 전망임.
- 중동의 석유화학 생산 비중은 글로벌 시장에서 14%로, 러우 전쟁보다 더 큰 영향을 미칠 수 있으며 이로 인해 석유화학 제품 가격이 급등함.
- 중국은 강력한 구조조정을 진행 중이며, 이는 글로벌 및 한국 기업들에 반사 수혜 가능성을 제공함.
- 에틸렌은 향후 몇 년간 증설이 예정돼 있으나, ABS, 스판덱스와 같은 다운스트림 제품은 증설이 없는 사이클로 진입해 수급 균형이 양호해질 전망임.
- 탑 픽 종목으로는 전쟁 이전부터 긍정적 평가를 받은 S-Oil과 구조조정의 혜택을 받는 금호석유화학, 한화솔루션 등이 추천됨.
- 한국은 수출을 중단할 경우 7개월치 석유제품과 원유를 보유 중이나, 절반 정도의 수출을 고려하면 약 3개월 버틸 수 있음.
- 대부분의 전문가들은 전쟁이 장기전이 될 가능성은 낮게 보고 있음.
- 에너지 가격 상승에 대응하기 위해 석탄, 가스, 원유 관련 업체들로 구성된 포트폴리오 필요성을 강조함.
- 전쟁이 두 달 이상 지속되지 않는다는 가정하에 정유 및 석유화학 부문은 긍정적 전망을 유지하고 있으며, 중국의 구조조정이 주요 근거로 제시됨.
● "이란 사태 장기전 가능성 낮아...정유주 긍정적"
전문가들은 호르무즈 해협 봉쇄 기간에 따라 국제유가의 향방이 결정될 것이라 분석했습니다. 호르무즈 해협 봉쇄가 단기에 그친다면 유가는 제자리로 돌아오겠지만, 그렇지 않으면 유가 배럴당 120달러 도달 가능성이 있다고 전문가들은 보고 있습니다.
OPEC의 증산과 중국의 비축유 방출이 심리적 안정에는 기여할 수 있지만, 원유 이동 문제로 인해 시장에 미치는 영향은 제한적일 수 있다고 합니다. 트럼프 대통령의 발언대로 미국이 유조선을 호위하는 것은 정치적 요소가 있으나 실현 가능하다면 유가에 긍정적 영향을 미칠 수 있습니다.
유가 상승 시 정제마진이 개선되므로 일반적으로 정유주는 긍정적 반응을 보이지만, 이번처럼 물류 이동 문제와 연관된 경우 장기화가 리스크 요인이 될 수 있습니다. 유가가 80~90달러를 넘어서면 휘발유 가격 상승으로 인한 수요 충격이 우려됩니다.
전쟁이 두 달 이내 종료되면 정유사의 1분기 실적은 크게 개선될 것이며, 특히 S-Oil과 SK이노베이션이 두드러진 성과를 보일 것으로 예상됩니다. 지정학적 리스크가 두 달 넘게 지속된다면 2, 3분기부터 실적 감소가 불가피할 전망입니다.
중동의 석유화학 생산 비중은 글로벌 시장에서 14%로, 러우 전쟁보다 더 큰 영향을 미칠 수 있으며 이로 인해 석유화학 제품 가격이 급등하고 있습니다. 중국은 강력한 구조조정을 진행 중이며, 이는 글로벌 및 한국 기업들에 반사 수혜 가능성을 제공합니다. 에틸렌은 향후 몇 년간 증설이 예정되어 있으나, ABS, 스판덱스와 같은 다운스트림 제품은 증설이 없는 사이클로 진입해 수급 균형이 양호해질 전망입니다.
탑 픽 종목으로는 전쟁 이전부터 긍정적 평가를 받은 S-Oil과 구조조정의 혜택을 받는 금호석유화학, 한화솔루션 등이 추천됩니다.
한국은 수출을 중단할 경우 7개월치 석유제품과 원유를 보유 중이나, 절반 정도의 수출을 고려하면 약 3개월 버틸 수 있습니다. 대부분의 전문가들은 전쟁이 장기전이 될 가능성은 낮게 보고 있습니다.
에너지 가격 상승에 대응하기 위해 석탄, 가스, 원유 관련 업체들로 구성된 포트폴리오 필요성을 강조하고 있습니다. 전쟁이 두 달 이상 지속되지 않는다는 가정하에 정유 및 석유화학 부문은 긍정적 전망을 유지하고 있으며, 중국의 구조조정이 주요 근거로 제시되고 있습니다.
※ 본 기사는 한국경제TV, 네이버클라우드, 팀벨 3사가 공동 연구 개발한 인공지능(AI) 모델을 통해 생방송을 실시간으로 텍스트화 한 후 핵심만 간추려 작성됐습니다. 더 많은 콘텐츠는 위 생방송 원문 보기()에서 확인할 수 있습니다.