올해 들어 두 달이 안 지났는데도 트럼프 대통령이 취임 이후 하도 많은 일을 쏟아냄에 따라 많은 시간이 지난 것처럼 느끼게 하는데요. 이렇게 정신없이 지나가는 사이에 새롭게 움트는 메가 트렌드도 형성되고 있습니다. 돈을 벌려면 이런 트렌드를 읽고 초기에 투자하는 이른바 그린 슛 투자가 관건인데요. 오늘은 이 문제와 관련해 알아보는 시간을 마련했습니다. 도움 말씀에 한국경제신문사의 한상춘 논설위원 나와 계십니다.
Q. 이 달 들어 집중적으로 부과해온 트럼프 대통령의 관세에 대한 평가가 나오고 있는데요. 어떻게 평가되고 있습니까?
- 트럼프 관세, 당초 예상보다 “강하지 않다”
- 멕시코와 캐나다 25%, 한 달 동안 유예 조치
- 對中 추가 관세 10%, 당초 예상치보다 낮아
- 상호관세, 유예기간 설정 교역국과 협상 여지
- 트럼프 협상, 실제 부과보다 협상력 극대화
- 기업가 원칙, ‘비용 최소화’와 ‘이윤 극대화’
- 트럼프, 비용과 희생을 적게 들여 목적 달성
- 트럼프, 아킬레스건 관세발 인플레 의식하나?
Q. 올해가 2개월도 지나지 않았습니다만 새로운 변화가 많이 나타나고 있는데요. 세계 경기부터 당초 예상과 다른 움직임을 보이고 있지 않습니까?
- 올해 세계 경제, 물가 하락 속 안정 성장
- 하지만 실제로는 경기 둔화 속 인플레 재발
- 美 경제, 올해 들어 준스테그플레이션 조짐
- 작년 4분기 성장률, 3분기 3.1% → 2.3%
- 소매판매, 작년 12월 +0.7% → 1월 ?0.9%
- CPI, 작년 9월 2.4% → 올해 1월 3% 급등
- 정도 차 있지만 다른 국가도 비슷한 움직임
Q. 국가별로는 올들어 탈중국 현상이 더 심해지는 움직임도 뚜렷한데요. 중국 경제를 대체해 알타시아가 부각되고 있지 않습니까?
- 中 이탈 기업, 美로의 리쇼어링 움직임 주춤
- 아시아 지역서 대체 투자지를 찾는 ‘알타시아’
- 英 이코노미스트誌, Altasia=Alternative+Asia
- 알타시아, 개별국으로 보면 中 대신할 수 없어
- 日?韓?대만?인도 ‘기술력’, 인니?말레이시아 ‘자원’
- 싱가포르 ‘금융과 물류’, 방글라데시 ‘인건비’
- 中, 경기와 증시 간 디커플링 심화로 거품 우려
Q. 국내 최대 증권사가 강력히 추천했던 인도 증시 하락세가 심상치 않은데요. 최근 들어서는 사우디를 비롯한 아랍권이 부상하고 있지 않습니까?
- 印 증시, 작년 4분기 이후 추세적 하락세
- 센섹스, 작년 9.27일 85838 → 2.14일 75939
- 최근 8거래일 연속 하락, 무슨 일 발생했나?
- 印 경제, 모디노믹스 성장통으로 중진국 함정?
- 네루-간디 정치권과 브라만 기득권 계층 심화
- 모디 총리, 세 번째 연임 후 새로운 정책 부재
- 글로벌 사우스, 사우디 등 아랍으로 재편 뚜렷
Q. 이제부터는 증시에서 형성되는 메가 트렌드를 살펴봐야 하는데요. 올해 들어 미국 증시가 주춤거리고 있지 않습니까?
- 美 증시, 유럽·한국 등으로 대체 흐름 뚜렷
- 작년 말까지 美 증시, 타국 증시와 비교 안돼
- 올 들어 역전 현상까지 발생, 앞으로 정착되나?
- 美 증시와 韓 증시 비교하면 명확하게 뚜렷
- 코스피와 코스닥 상승률, 다우와 나스닥 상회
- CDS 등 각종 대외지표, 계엄 이전 수준 복귀
- ETF 등 각종 금융상품 수익률도 비슷한 흐름
Q. 미국 증시에서 주도주도 바뀌고 있는데요. 최근 들어서는 M7 대신 미래 M7으로 재편되는 움직임이 뚜렷하지 않습니까?
- 지난주 빅테크 실적발표 계기, M7 → L7으로
- M7은 ‘Magnificient7’·L7은 ‘Lagnificient7’
- L7, M7 창시자 마이클 하네트가 언급해 주목
- M7 수익 증가율, 2023년 4분기 이후 peak out
- 2023년 4분기 56.8% → 2024년 4분기 22.3%로
- 트럼프 취임 이후 ‘M7’ → ‘비상장 M7’으로
- 스페이스X·오픈AI·스케일AI·데이터브릭스·패너틱스·스트라이프·리플링 등 ‘미래의 M7’
Q. 미국 국채 투자와 엔화로 미국 국채를 투자하는 것도 매력이 갈수록 떨어지고 있지 않습니까?
- 올해 들어 美 국채와 엔화로 美 국채투자, 손실 커
- 작년 9월 점도표, 올해 최소한 네 차례 금리인하
- 韓 증권사, “美 국채와 엔화로 美 국채투자 유망”
- 작년 12월, 올해 중립금리 3.4% → 3.9%로 상향
- 금리인하, 올해 4번 → 2번 이내로 대폭 축소
- 美 국채와 엔화로 美 국채 투자, 손실 더 커져
- 3월 점도표 중립금리 4%대, 美 국채투자 낭패
- 과도하게 비중 높은 美 국채, 이미 낮춰 났어야
Q. 마지막으로 말씀 드리긴 합니다만 올들어 세계 금괴가 런던에서 뉴욕으로 이동되는 움직임이 가장 뚜렷하지 않습니까?
- 세계 금괴, 런던 → 뉴욕 시장으로 빠르게 이동
- 속도, 금 태환 정지 후 가장 빠른 것으로 평가
- 금괴 대이동, 금 현물과 선물 간 가격 차 원인
- 국제 금 시장, 런던 ‘현물’ vs. 뉴욕 ‘선물’ 중심
- 뉴욕 선물, 런던 현물보다 1.5% 높은 ‘콘탱고’
- 직접적 배경은 트럼프 대통령의 관세정책 때문
- 대선 기간부터 수입품에 10∼20% 보편관세
지금까지 한국경제신문사의 한상춘 논설위원이었습니다.
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