트럼프 후보의 피습 사건 이후, 음모론이 등장할 정도로 혼란과 충격이 있었습니다. 증시를 비롯한 금융시장은 빠르게 정상화 되고 있습니다. 특히 파월 의장의 조기 금리 인하 시사로 인해 ‘연준이 언제 금리 인하를 할 것인지..’ 그 시점에 월가의 관심이 모아지면서 7월 금리 인하 가능성도 고개를 들고 있는데요. 오늘은 관련 내용들 알아보는 시간 마련했습니다. 도움 말씀에 한국경제신문, 한상춘 논설위원 나와 계십니다.
Q. 6월 FOMC 이후 피벗에 신중을 기했던 파월이 연일 금리 인하를 시사하고 있는데요. 이 내용부터 짚어주시죠.
- 트럼프 후보, 공화당 전당대회 첫날 등장
- 건강한 모습, 종전과 달리 차분하고 성숙
- 18일, 수락 연설…국민의 화합과 통합 강조할 듯
- '흙수저' 밴스…“미국은 희망이 있다” 메시지
- 증시 등 금융시장, 피습 사태 이전으로 전환
- 안전자산 선호된다고?…summer liquidity rally!
- 연착륙 경기+금리 인하…다우 700p 이상 급등
- 분열로 치달았던 제 47대 대선, 통합 계기 되길
Q. 피습 사태 전에도 이 시간을 통해 진단해 주셨습니다만 시장은 파월의 조기 금리 인하 발언에 주목하고 있지 않습니까?
- 6월 FOMC 이후 시장과 소통…파월에 집중
- 연준 인사들의 엇갈린 발언, 시장에 혼란만 가중
- 파월 의장, 애매모호했던 종전과 달리 확실한 메시지
- 파월, 이번 주 들어 더 확실한 ‘조기 금리 인하’ 시사
- “인플레 잡혔다”·“목표치까지 기다리면 안돼”
- 골드만삭스, 연내 3차례까지 가능한 것 아니냐?
- 3차례 시행, 7월 FOMC에서 깜짝 금리 인하?
Q. 최근 파월 의장의 발언 중에서 “인플레 목표치에 도달하기 전에도 금리 인하가 가능하다”는 발언을 놓고 다양한 해석이 나오고 있지 않습니까?
- 파월, 라스트 마일 부주의와 볼커의 실수 ‘경계’
- 인플레 목표치 상향 조정 논쟁…반대 입장 표명
- 목표치 도달 이전 금리 인하…목표치 상향 찬성?
- 저금리 바라는 트럼프 대세론 의식했나?
- 파월, 라스트 마일 부주의와 볼커의 실수 ‘경계’
- “목표치 도달 전 인하”…통화정책 시차 감안한 발언
- 연준, 금리 변경 시차 9개월~1년으로 추정
- 목표치 도달한 후 금리 인하, ‘preemptive’ 상실
Q. 파월 의장의 이같은 발언은 이 시간을 통해 여러 차례 진단해 주신 것처럼 ‘금리 인하를 미루면 더 큰 부작용이 일어날 것’이라는 부분도 작용하지 않았을까 싶은데요?
- 연준과 파월, Wag the dog 현상에 걸려 피벗 궁지
- BOJ, 금리 인상으로 또 다른 형태의 피벗 추진
- ECB 직전에 캐나다 중앙은행도 전격 금리인하
- 연준, 금리 인하 미룰수록, 캐리자금 유입 확률 제고
- 캐리자금 유입, 주가와 주거용 부동산값 상승
- 자산소득 증가→민간소비 지출→인플레 유발
- 고평가된 美 주가, 거품 더욱 심화돼 붕괴 위험
- 금리차 축소시켜, 해외자금 유입 줄여야 더욱 안정
- 피벗 추진, 경기둔화 조기에 알려 거품 선제 방지
Q. 결론을 맺어 보지요. 연준의 양대 지표로 본다면, 파월 발언 이후 급부상하고 있는 7월 FOMC에서의 깜짝 금리 인하 가능성 있습니까?
- 연준의 양대지표 기준, 금리 인하는 단행해야
- 고용지표, 삼의 법칙에 부합…늦으면 경기침체
- 목표치 1p 이내 인플레 지표, 디스인플레 단계
- 7월이든 9월이든 큰 의미 없지만, 9월에 더 무게
- 다음 달, 잭슨홀 미팅…버냉키식 통화정책 논쟁
- optimal control rule·data dependent 개선
- '테일러 준칙에 의한 통화정책' 급부상 가능성
- 테일러, 트럼프 집권 1기 연준 의장 후보 거론
지금까지 도움 말씀에 한국경제신문, 한상춘 논설위원이었습니다.
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