정부가 최근 발표한 기업 밸류업 프로그램 세부안은 상장 기업의 가치를 제고하고 주주 가치를 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다.
이는 기업들이 고객 만족을 통해 궁극적으로 주주들에게 이익을 되돌려주는 것을 목적으로 하며, 이는 기업의 본질적인 목표와도 일치합니다.
그러나 이러한 목표가 당연함에도 불구하고, 우리나라는 오랜 기간 동안 코리아 디스카운트라는 현상을 겪어왔습니다.
이는 주주 환원과 기업 거버넌스에 대한 문제가 주요 원인으로 지목되고 있습니다.
정부의 이번 발표는 주주 환원과 관련된 문제에 대한 해결 의지를 보여주는 것으로 평가받고 있습니다.
그러나 시장에서는 이번 발표가 큰 방향성에 대해서는 긍정적으로 평가하면서도, 세부적인 내용이나 구체적인 실행 방안에 대해서는 다소 실망하는 분위기입니다. 특히, 기업들이 자율적으로 참여하는 방식에 대한 비판이 제기되고 있으며, 이는 과거 자율적인 참여만으로는 저평가 문제를 해결하지 못했다는 점에서 비롯된 것입니다.
일본의 사례를 보면, 장기간에 걸쳐 주주 환원율을 높이기 위한 노력이 이루어졌으며, 이는 일정 부분 성공을 거두었습니다.
이와 비교할 때, 우리나라의 현재 방안은 강도가 약하다는 지적이 나오고 있습니다. 그러나 일본 사례에서도 알 수 있듯이, 주주 환원 정책은 기업 가치를 제고하고 저평가 문제를 해결하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다.
이번 프로그램의 핵심은 자율적, 자발적 참여입니다. 그러나 과거의 경험을 바탕으로 볼 때, 자율성만으로는 충분한 효과를 거두기 어려울 수 있습니다.
따라서 인센티브와 벌칙을 적절히 조화시켜, 기업들이 주주 가치를 제고하는 방향으로 유도하는 것이 중요합니다.
특히, 외국인 투자자들이 이러한 점을 중요하게 생각하고 있으며, 이는 국내 기업들의 국제 경쟁력 제고에도 기여할 수 있습니다.
앞으로 정부의 가이드라인 발표와 기업들의 참여 여부가 주목됩니다. 5월에 발표될 가이드라인에는 당근과 채찍이 적절히 섞여 있을 것으로 기대됩니다.
이를 통해 기업들이 주주 가치 제고에 더욱 적극적으로 나설 수 있을지, 그리고 이를 통해 코리아 디스카운트 문제가 해결될 수 있을지 주목됩니다.
