고인플레이션 상황에서 임금이 오르면 물가 상승세가 더 가팔라질 가능성이 높다는 한국은행의 분석이 나왔다.
물가가 오르면 임금도 시차를 두고 상승하는 경향이 있어, 적극적인 정책 대응을 통해 인플레이션 기대 심리 확산을 억제하는 것이 중요하다는 제언이다.
한국은행 조사국 물가동향팀은 25일 `우리나라의 물가-임금 관계 점검`(BOK 이슈노트) 보고서에서 "최근과 같이 물가 오름세가 높아진 상황에서 기대인플레이션이 불안하면 물가-임금 간 상호작용이 강화되면서 고물가 상황이 고착될 가능성을 배제할 수 없다"고 설명했다.
보고서에 따르면 물가와 임금 간에는 장기균형 관계가 존재하는 것으로 나타났다.
김정성 한은 물가동향팀 차장은 "물가와 임금의 움직임이 단기적으로 서로 괴리될 수 있지만, 장기적으로 두 변수 간에 안정적인 관계가 유지된다는 의미"라며 " "최근 연도의 물가상승률은 익년도 임금상승률과 높은 상관관계를 보이고 있다"고 설명했다.
한은이 최근 20년간의 자료를 이용해 인과관계를 분석한 결과, 소비자물가 상승률이 1%포인트(p) 올라가면 임금상승률은 4분기 이후부터 0.3∼0.4%포인트 정도 높아졌다.
임금 충격에 대한 전체 소비자물가 상승률 반응은 유의하지 않게 나타났다.
다만 인건비 비중이 높은 개인 서비스 물가 상승률의 경우, 임금상승률이 1%포인트 올라가면 개인서비스물가 상승률은 4∼6분기 이후 0.2%포인트 정도 높아졌다.
한은은 "물가-임금 관계는 특히 고인플레이션 국면에서 뚜렷하게 나타나는 경향이 있다"며 "고물가 상황이 고착되는 것을 선제적으로 방지하기 위해서는 적극적인 정책대응을 통해 인플레이션 기대심리의 확산을 억제하는 것이 중요하다"고 강조했다.
