종목 탐방 리포트 출연 : 김동준 상무 // 신한금융투자 2018/08/14
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스몰캡 종목들 중에서 투자할만한 가치가 있는 기업들을 얘기해보는 시간입니다.
신한금융투자 김동준 상무 나와 있습니다.
1. 오늘 소개해주실 기업은?
▶ SPC삼립 (005610)
▶ 지속성장 + 수익성 개선
: 양산빵시장 독보적인 1위 업체로 HMR(가정간편식) & 식품 소재/유통사업 주목
시가총액 9,449억원
(일평균거래대금 10~30억원)
2. 긍정적으로 보는 투자 포인트를 말씀해 주신다면?
▶ 긍정적 투자 포인트:
1. 제빵사업: 양산빵 M/S 70% 유지하며 HMR 확대 등으로 성장 & 수익성 개선 지속
2. 식품 소재/유통: SPC그룹의 글로벌 전략과 함께 동반성장 및 수익성 제고 기대
3. 다양한 악재 반영하며 주가 매력 부각 속 2Q부터 분기실적 모멘텀 지속하며 투자심리 호전
3. SPC삼립하면 '파리바게뜨'가 우선 연상되는데 그룹과 함께 회사 사업내용을 설명해 주신다면?
▶ SPC그룹:
S(샤니/삼립) & P(파리크라상/바게뜨) & 기타 회사 = SPC
1968년 삼립식품공업으로 설립(모태: 1945년 삼미당/황해도 → 1948년 삼립식품/서울)
1975년 KOSPI 상장, 2016년 11월 상호변경, 1985년 BR코리아, 1986년 파리크라상 설립
창업주(고 허창성회장), 창업 2세(허영인회장)에 이어 지금은 창업 3세 경영시대
SPC삼립:
2011년 샤니(양산빵 생산) 영업 양수, 2014년 SPC GFS(식자재 유통/물류) 물적분할 설립
제빵, 식품소재(에그팜/밀다원), 식품유통(GFS), 기타(외식브랜드-빚은, 따삐오, 피그인더가든)
양산빵의 경우 국내시장 점유율 70%로 독보적인 위상 유지(2위 롯데 20%)
육가공 전문브랜드인 '그릭슈바인' 통해 HMR(가정간편식) 강화, 햄버거/냉장디저트...
매출비중(2017년):
: (전체; 연결조정전) 제빵 21%, 식품소재 20%, 식품유통 41%, 기타 18%
(제빵) 빵 61%(일반/식빵/햄버거/냉장디저트), 샌드위치 10%, 케익 19%, 호빵 9%
2018년 7월 2일부터 100% 자회사 소규모 흡수합병(합병비율 1:0)
: 밀다원(제분), 에그팜(액상계란, 채소가공, 음료, 소스), 그릭슈바인(육가공품)
4. SPC그룹의 글로벌 전략과 함께 동반성장이 전망된다고 했는데 구체적으로?
▶토종 브랜드: 파리크라상 & 파리바게뜨:
1945년 삼미당에서 시작, 샤니~삼립식품~파리크라상(바게뜨)
개성공단 입주업체 양산삥 공급, 남북/북미 정상회담 프레스센터에 파리바게뜨 빵 제공
종합식품기업으로서 SPC그룹: 비알코리아, 쉐이크쉑(미국 3대 버거), 파스쿠찌 등 추가
글로벌 전략(파리바게뜨):
2017년말기준 매장수: 국내 3,977개, 해외 340개 점포
2004년 파리 진출에 이어 국내 제빵업계로는 처음으로 중국과 미국에도 진출
Global 전략(전망):
SPC그룹 2030년 매출 20조원, 전세계 12,000개 매장 목표
그룹과 동반성장하며 규모의 경제 창출과 함께 식품 소재/유통사업 이익기여 확대 전망
2020년 SPC삼립 목표: 매출액 4조원(결합매출/연결조정전), 영업이익률 5%(연결기준)
5. 실적 그리고 향후 주가 전망은 ?
▶실적:
- 2018년 1분기까지 4분기 연속 영업이익 역(-) 성장(YoY)
- 2분기부터 매분기 실적 모멘텀과 함께 2018년 연간 영업이익 사상최고 수준
- 2019년부터 사상 최고이익 경신하는 실적주로 변신
주가:
지속성장 전망되는 1등주로 재평가 기대
유통주식 제한적인 점은 단점이나, 실적 모멘텀과 함께 국내기관 중심 러브콜 기대
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