- 앵커 : 김동환 경제 칼럼니스트 / 경희대학교 국제지역연구원 객원연구위원
- 출연 : 이상재 유진투자증권 이사
황세운 자본시장연구원 연구위원
봉영식 연세대 통일연구원 전문위원
Q.> 지난 금요일코스피지수가 장중 및 종가 기준 사상 최고치를 하루 만에 재경신했고, 오늘은 사상 첫 장중 2600 돌파했습니다. 코스닥지수도 920선을 목전에 두고 있습니다. 코스피, 코스닥 상승 이유와 전망 부탁 드립니다.
이상재 :
- 2017년 1월 주식시장의 특징
1) 뉴욕증시 강세 주도의 전세계 증시 강세: 다우 +7.7%, S&P500 +7.5%, 나스닥 +8.7%
2) 한국 KOSPI, 1/26 기준 올해 +4.3%로 동반 상승했지만 뉴욕증시보다 성과 저조
3) 반면, 한국 KOSDAQ, 14.4% 상승하며 가장 좋은 성과
- 뉴욕증시 강세(4분기 실적호조와 2018년 경제개선 기대)에 따른 한국 증시 강세기조 이어지고 있지만, 원화강세와 반도체 실적 여파로 인해 상대적으로 상승 폭 저조
- 지수관련 대형주 상승세 제한됨에 따라 풍부한 유동성이 중소형 개별종목에 집중되며 코스닥 강세기조 전개
- 향후 주식시장: 최소한 상반기 강세기조 유효한 가운데 코스피보다 코스닥 강세 예상
Q.> 트럼프 '강달러' vs 므누신 '약달러' 발언으로 엇박자를 내고 있습니다. 통화전쟁의 시작인가요? 금융시장 영향과 환율 전망 부탁드립니다.
이상재 :
- 일종의 해프닝: 미 재무장관의 약달러 선호 발언은 이례적(미 재정수지 적자로 외국자본 유입 필요 때문), 트럼프의 빠른 진화 발언도 동 맥락에서 이해 가능
- 글로벌 통화전쟁의 시작으로 단정하기는 시기상조이나 선진국 중앙은행의 암묵적인 자국통화 약세 정책이 심화되는 양상
. 일본은행 구로다 총재: 물가목표 2% 하회를 내세우며 강력한 통화완화정책 지속 시사
. 유럽중앙은행 드라기 총재: 유로존 경제의 예상보다 탄탄한 회복 지적했지만 충분한 통화부양책 유지 필요성 강조
. 스티븐 므누신 미 재무장관: 명백하게 무역과 기회 측면에서 미 달러약세는 경제에 좋하고 발언
==> 글로벌 금융위기 이후 선진국 중앙은행이 경기회복을 위해 금융완화와 자국통화의 약세 유도정책을 추진했지만 므누신처럼 노골적으로 표현하지는 않았음.
==> 만일 므누신의 발언이 미 정부의 환율정책 즉 약달러 정책 추진을 의미한다는 2018년 글로벌 경제에 통화전쟁이 발발할 가능성 상존
- 금융시장 영향
1) 통화전쟁의 경제적 의미는 근린궁핍화 정책을 통해 상대국 경제에 피해
2) 통화전쟁이 심화되면 필연적으로 무역전쟁(관세 및 비관세 등 보호무역 심화)으로 비화
3) 세계교역 둔화와 주요국 간 불협화음으로 인해 세제경제 침체 우려 형성
- 미 달러가치 전망
- 펀더멘털 측면에서 2018년 미 달러가치, 상반기 약세 및 하반기 강세 가능성 상존
. 미국과 유로존 간의 경제성장률 격차: 미국 성장세 개선 반면 유로존 경제성장세 정체
. 미 연준과 ECB 간의 통화정책 격차: 미 연준 긴축 반면 ECB 완화기조 지속
- 불확실성 1: 유로존 경제가 예상보다 강한 성장세를 보이면서 ECB 통화긴축 우려 형성
불확실성 2. 미 트럼프 정부의 약달러 정책 추진 가능성
미 달러가치: 1985년 9월 플라자합의, 1995년 9월 미 재무장관의 강달러선언 등 미 정책에 따라 장기 추세 좌우 경향--> 2018년 미 달러가치 변동성 확대 여지 상존
Q.> 트럼프의 보호무역주의에 세계각국의 비판이 쏟아지고 있습니다. 문제점과 우리 경제에 미칠 영향은 어떻게 보시나요? / WTO승소 가능성은?
이상재 :
- 한국경제 영향 부정적이나 치명적이지 않아: 세계경제 성장 개선 효과 압도적
- 미국과 중국 간의 무역전쟁 심화는 체계적 위험
- 한국 승소 가능성 미미
Q.> 트럼프 '강달러' vs 므누신 '약달러' 발언으로 엇박자를 내고 있습니다. 위원님께서는 약달러 장기화 대비해야 한다고 밝히셨는데, 그 이유와 환율 전망 부탁드립니다.
황세운 :
Q.> 달러화 가치가 하락하면서 수혜업종에 관심이 모아지고 있습니다. 주목해야 할 수혜업종은 어떤 종목들이 있을까요?
황세운 :
Q.> 국내 증시가 가파른 상승세를 보이고 있는 가운데 정부가 내놓은 '비거주자·외국법인의 상장주식 양도소득 과세 확대' 정책이 시장에 어떤 영향을 미칠 지 관심이 모아지고 있습니다. 시장에 미칠 영향은?
황세운 :
Q.> 지난주 한국은행은 통화유통속도(한 나라 경제에서 생산된 모든 재화와 서비스를 사들이는데 통화가 얼마나 사용됐는지를 나타내는 지표)가 2000년대 들어 꾸준히 하락하고 있다고 발표했습니다. 통화유통속도 하락 의미와 문제점은 무엇인가요?
황세운 :
Q.> 주식시장에서는 남북관계가 호전될 때마다 남북 경협주들에 대한 관심이 높았습니다. 하지만 평창올림픽 해빙무드에도 대북주는 지지부진, 방산주는 상승세를 보였는데 이유는 무엇인가요? / 대북 관련주가 증시에 미치는 영향은?
황세운 :
Q.> 가상화폐에 신용등급 부여가 가능한지'에 대한 전문가들의 의견이 엇갈린 가운데 와이스 레이팅스가 가상화폐 74종에 대해 수익성·안전성(펀더멘탈)·기술·보안성 등을 기준으로 신용등급을 5단계(A~E)로 나눠 발표했습니다. 가상화폐 신용등급평가를 둘러싼 쟁점과 신뢰성은 어느정도인가요?
황세운 :
Q.> 증시 관련 한줄평 부탁드립니다!
황세운 :
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