[마켓 전략] FOMC D-2 글로벌 자금 흐름 점검

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출증 ▶ 마켓 전략

출연 : 김중원 / 키움증권 리서치센터 연구위원

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이번 주 연준의 FOMC를 앞두고 글로벌 금융시장 증시 어떻게 움직이고 있나요?

▶ FOMC D-2. 연준 금리인상 '확실시'

▶ 연준, 2008년 12월 금리 인하 이후 4차례 인상

▶ 올해 3월ㆍ6월 금리인상…달러화 약세 가속화

▶ 연준 금리인상 앞두고 선진국 증시 상대적으로 양호

▶ 연준 금리인상 앞두고 신흥국 증시 큰 폭 조정

▶ 신흥국 증시, 연중 고점 대비 약 5% 가까운 하락

▶ 美 3가지 불확실성

- 연준 금리 인상

- 연준 의장 교체

- 세법 개정 이슈

▶ 美 3가지 불확실성…11월 중 안전자산 선호 일시 강화

▶ 내년 완만한 금리 인상 속도 전망…안전자산 선호 약화

▶ 4분기 실적 시즌, 신흥국 상대적으로 강한 이익 전망

▶ 12월 FOMC 이후 코스피 등 신흥국 증시 반등 기대

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미 연준의 금리인상을 앞두고 있는 상황에서 상품시장 동향과 금리인상 이후 전망은?

▶ 올해 상품시장, 하반기 들어 강세

▶ 하반기 상품시장 강세 배경 '유가 강세'

▶ OPEC 감산 기대ㆍ중동 지정학 리스크…유가 하반기 강세

▶ 올해 비철금속 시장 꾸준한 강세 기록

▶ 올해 귀금속 시장, 6월 금리인상 이후 강세

▶ 귀금속 시장 연간 10%↑ 수익률…4분기부터 약세

▶ 12월 금리인상 이후 상품시장 정체 예상

▶ 겨울 비수기ㆍ재고 증가 등 이슈 → 유가 약세

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그렇다면 올해 미 연준의 금리인상이 단행되는 동안

상품시장으로 자금동향은 어떠한가요?

▶ 올해 상품 시장 자금 지속 유입…상품별 차별화

▶ 농산물ㆍ금속, 6월 금리 인상 이후 자금 유입

▶ 원유ㆍ귀금속, 6월 금리 인상 이후 자금 유출

▶ 상품 시장 전체, 6월 금리 인상 이후 자금 유출

▶ 상품별 차익실현ㆍ저가매수 '차별화'

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그렇다면 FOMC 이후 국내증시 투자전략은

▶ 안전자산 선호↑ㆍ4분기 실적 모멘텀 부재…증시 약세

▶ 안전자산 선호 현상 12월 FOMC 기점으로 해소 전망

▶ 4분기, 1회성 비용 반영…전통적 '어닝 쇼크' 기록

▶ 실적 모멘텀 부각 업종 중심 포트폴리오 구성

▶ 4분기 실적 기대 업종

- 반도체

- 에너지

- 철강

▶ 4분기 모멘텀 확보 업종, 화장품ㆍ호텔ㆍ유통