[증시라인11] - 이슈분석 <소리없이 강한 은행주, '깜짝 실적' 배경>

[증시 라인 11]

- 이슈분석
- 전화연결 : 구용욱/미래에셋대우 수석연구위원


Q1. 은행주 흐름 비교적 견조, 이에 대한 평가는?
- 1분기 실적 양호할 것으로 예상
-> 은행주 주가에 긍정적 영향
- 기존 은행주 밸류에이션 상당히 낮아
-> 큰 부담 없이 매수할 수 있는 기회


Q2. 현재 순이자마진 추이는?
- 은행주 자산에서 발생할 수 있는 이익 예상 지표
- 순이자마진 하락 시, 수익성 하락하는 결과 초래
- 지난 해 금리인하 효과로 인해 순이자마진 지속 하락
-> 현재 금리동결 지속으로 금리인하 효과 마무리 국면
- 대출금리 하락세 둔화, 예금금리차 개선세
- 은행주, 1분기 순이자마진 횡보 혹은 개선세 전망


Q3. 기업 대출 부실에 대한 우려감
- 지난 해 대규모 구조조정에 대한 우려 대두
-> 은행주 주가 부진
- 위험업종에 대해 구조조정 지속 추진
-> 예상 보다 실적 반영 낮아
- 은행주, 업종 구조조정에 대비해 충당금 상당 부분 선반영


Q4. 주요 은행별로 주목할 이슈와 최선호주는?
- KB금융, 현대증권 인수 효과 주목
- 하나금융지주, 통합과정에서 비용 지출 더 많아
-> 시너지 창출 지연될 수 밖에 없어
-> 지난 해 비용 대규모 반영
-> 올해 실적 개선 전망
- 최선호주 : KB금융, 신한지주
- 실적개선 모멘텀 : 하나금융지주


Q4. ISA 상품, 은행주 실적 및 주가에 미칠 영향은?
- ISA, 은행주에게 새로운 상품 판매 기회
-> 개선유치에 상당한 노력
- ISA 도입, 은행주 혜택여부 아직은 불투명
- 관련 상품 라인업 확대 및 정책적 측면 혜택 확대 여부
-> 향후 은행 수익에 영향을 미칠 것


Q5. 은행주, 2분기 내 주가 흐름 전망은?
- 현재 은행주 실적 회복세, 주가 수준 큰 부담 없어
- 차익실현 물량 출회 시, 저점매수 전략 유효




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