유종우 연구원은 "SK하이닉스의 1분기 말 재고금액이 전 분기 대비 14% 증가해2012년 3분기 고점 수준까지 상승했다"며 "1분기 생산량이 전 분기 대비 증가했지만출하량은 감소해 재고가 예상보다 빠르게 늘었다"고 말했다.
유 연구원은 "제품 출하량을 증가시키고 재고를 소진하겠다는 전략은 가격 하락을 동반할 수밖에 없어 2분기 제품가격 하락으로 인한 수익성 악화는 불가피할 것"이라고 분석했다.
이에 따라 SK하이닉스의 2분기 영업이익으로 4천365억원을 예상했다. 올해 영업이익 추정치는 2조1천억원으로 당초 예상보다 20% 하향 조정했다.
유 연구원은 "추세적인 주가 상승을 위해서는 재고 감소 확인이 필요하다"고 강조했다.
다만 "주가는 이미 업황 부진을 반영해 올해 기준 주가순자산비율(PBR) 0.9배수준"이라며 투자의견 '매수'를 유지했다.
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