NH투자증권은 25일 홍콩항셍중국기업지수(HSCEI)가 7,000선을 밑돌면 증권사들이 H지수 연계 주가연계증권(ELS) 헤지를 위해 대규모 H지수 선물 매도에 나설 수 있다고 경고했다.
최창규 NH투자증권 연구원은 "H지수 7,000선은 ELS의 녹인(Knock-in) 물량이 가장 많이 포진한 지수대"라며 이같이 말했다.
그는 "H지수가 7,000선을 밑돈다면 증권사들의 선물 매도에 따른 베이시스(현선물 가격차) 악화로 프로그램 매도가 출회해 홍콩시장에 영향을 줄 것"이라고 지적했다.
즉 꼬리(지수선물시장)가 몸통을 흔드는 웩도독 장세가 연출될 수 있다는 것이다.
그는 또 "H지수와 코스피200을 묶어 만든 ELS에서도 코스피200 선물 매도가 발생할 것"이라고 전망했다.
최 연구원은 그러나 "H지수의 8,000선 이상에서 발생한 녹인은 홍콩 증시에 큰영향을 미치지 못한다"며 "선물 매수세 유입이 우세하다"고 덧붙였다.
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